Στην αναμέτρηση μεταξύ της OpenAI και της Anthropic, ο τελικός νικητής πιθανότατα θα κριθεί από την ποιότητα της τεχνολογίας του.Ωστόσο, όπως επισημαίνει σε ανάλυσή της η Wall Street Journal, υπάρχει ένας ακόμη παράγοντας που μπορεί να αποδειχθεί καθοριστικός: ποια από τις δύο εταιρείες θα προλάβει πρώτη να εισαχθεί στο χρηματιστήριο.Σε μια αγορά που διψά για νέες ιστορίες τεχνητής νοημοσύνης και διαθέτει τεράστια κεφάλαια προς επένδυση, η χρονική σειρά των IPO ενδέχεται να έχει μεγαλύτερη σημασία απ’ ό,τι φαίνεται.Σύμφωνα με τη Wall Street Journal, οι συνθήκες για νέες εισαγωγές στο χρηματιστήριο είναι σήμερα ιδιαίτερα ευνοϊκές.Η Cerebras Systems, κατασκευάστρια τσιπ τεχνητής νοημοσύνης, σημείωσε άνοδο 68% την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσής της τον περασμένο μήνα, ενώ τα τελευταία χρόνια ελάχιστες μεγάλες εισαγωγές έχουν καταγράψει καλύτερες επιδόσεις.Παράλληλα, η SpaceX του Ίλον Μασκ ετοιμάζεται για μια εισαγωγή που ενδέχεται να αποτιμήσει την εταιρεία στα 1,5 τρισ. δολάρια, γεγονός που αναμένεται να αυξήσει ακόμη περισσότερο το επενδυτικό ενδιαφέρον για τον κλάδο της τεχνολογίας.Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η OpenAI και η Anthropic έχουν ισχυρό κίνητρο να γίνουν η πρώτη μεγάλη εταιρεία δημιουργίας μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης που θα περάσει το κατώφλι της Wall Street.Το πλεονέκτημα του πρώτουΌπως σημειώνει η εφημερίδα, η ιστορία των αγορών δείχνει ότι οι δημόσιες εγγραφές συχνά εμφανίζονται σε «κύματα» και ότι οι εταιρείες που ακολουθούν συνήθως δεν απολαμβάνουν τις ίδιες αποτιμήσεις ή τις ίδιες επιδόσεις με τους πρωτοπόρους.Οι επενδυτές διαθέτουν πεπερασμένα κεφάλαια. Καθώς η SpaceX, η OpenAI και η Anthropic διεκδικούν τεράστιες αποτιμήσεις, η εταιρεία που θα προηγηθεί έχει περισσότερες πιθανότητες να απορροφήσει μεγαλύτερο μέρος της διαθέσιμης ρευστότητας.Η Anthropic αποτιμήθηκε πρόσφατα κοντά στο 1 τρισ. δολάρια σε νέο γύρο χρηματοδότησης, ενώ η OpenAI είχε αποτιμηθεί τον Μάρτιο στα 852 δισ. δολάρια.«Υπάρχει μόνο τόσο οξυγόνο μέσα στο δωμάτιο», σχολιάζει ο Πάτρικ Χίλι, ιδρυτής της Issuer Network, υποστηρίζοντας ότι οι επενδυτές δεν θα μπορούν να χρηματοδοτήσουν απεριόριστο αριθμό κολοσσιαίων εισαγωγών ταυτόχρονα.Ο κίνδυνος για τον δεύτεροΗ Wall Street Journal υποστηρίζει ότι το μεγαλύτερο ρίσκο ίσως να μην αφορά αυτόν που θα βγει πρώτος στην αγορά, αλλά εκείνον που θα ακολουθήσει.Μια απογοητευτική υποδοχή της πρώτης εταιρείας θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά και τη δεύτερη, ακόμη κι αν διαθέτει ισχυρότερα θεμελιώδη μεγέθη.Η εφημερίδα θυμίζει το παράδειγμα των Lyft και Uber το 2019. Η Lyft εισήχθη πρώτη στο χρηματιστήριο, όμως η μετοχή της υποχώρησε γρήγορα μετά το ντεμπούτο της. Η εξέλιξη αυτή επηρέασε άμεσα την Uber, η οποία αναγκάστηκε να μειώσει την επιδιωκόμενη αποτίμησή της πριν από τη δική της εισαγωγή.Ένα παρόμοιο σενάριο θα μπορούσε να επαναληφθεί και στην περίπτωση των δύο μεγάλων παικτών της τεχνητής νοημοσύνης.Ούτε ο πρώτος είναι άτρωτοςΒεβαίως, το να προηγηθεί κάποιος δεν σημαίνει ότι δεν αναλαμβάνει κινδύνους.Οι επενδυτές ενδέχεται να δυσκολευτούν να αποτιμήσουν μια εταιρεία που δραστηριοποιείται σε μια αγορά τόσο νέα όσο η τεχνητή νοημοσύνη. Η έλλειψη ιστορικών στοιχείων μπορεί να οδηγήσει σε αρχικές διακυμάνσεις και επιφυλακτικότητα.Η Wall Street Journal θυμίζει ότι η Facebook έχασε περισσότερο από το μισό της χρηματιστηριακής της αξίας τους πρώτους μήνες μετά την εισαγωγή της το 2012, προτού τελικά εξελιχθεί σε έναν από τους μεγαλύτερους νικητές της τεχνολογικής εποχής.Παρόλα αυτά, ακόμη και οι εταιρείες που αντιμετωπίζουν αρχικά δυσκολίες εξακολουθούν να απολαμβάνουν τα πλεονεκτήματα της παρουσίας τους στο χρηματιστήριο: άντληση κεφαλαίων, πρόσβαση σε νέους επενδυτές και δυνατότητα ανταμοιβής εργαζομένων μέσω μετοχικών προγραμμάτων.Η επόμενη μεγάλη μάχη της AIΗ OpenAI φέρεται ήδη να συνεργάζεται με επενδυτικές τράπεζες για την προετοιμασία των σχετικών εγγράφων που απαιτούνται για μια δημόσια εγγραφή. Για την Anthropic το χρονοδιάγραμμα παραμένει λιγότερο σαφές.Όπως καταλήγει η Wall Street Journal, η εταιρεία που θα φτάσει πρώτη στη Wall Street –και κυρίως ο τρόπος με τον οποίο θα αντιδράσουν οι επενδυτές– μπορεί να επηρεάσει όχι μόνο την πορεία των δύο ανταγωνιστών αλλά και ολόκληρη την επόμενη φάση της έκρηξης της τεχνητής νοημοσύνης.Το διακύβευμα δεν αφορά απλώς ποια εταιρεία θα συγκεντρώσει περισσότερα κεφάλαια. Αφορά το ποια θα καταφέρει να πείσει την αγορά ότι είναι ο ηγέτης της πιο σημαντικής τεχνολογικής επανάστασης της εποχής μας.