A forint ereje és az ország kockázati felárának javulása indokolhatna egy kamatcsökkentést, de még ki kell derülnie, mindez mennyire tartós. Az iráni háború inflációs kockázatokat hordoz. Ha minden jól alakul, júniusban már kamatvágás jöhet.
A jegybank közleménye, illetve Varga Mihály elnök sajtótájékoztatója megerősítette a korábbi értelmezéseket azzal kapcsolatban, miért voksolt a Magyar Nemzeti Bank (MNB) monetáris tanácsa az alapkamat 6,25 százalékon tartására.A kulcsszó: „még meg kell róla győződni”:A forint erősödött, ez mérsékli az áremelkedés ütemét, de ennek tartósságáról még meg kell győződni.Magyarország kockázati felára csökkent, a hosszú hozamaink egy szintre kerültek Lengyelországéival, sőt alatta vannak. De hogy ez tartós állapot marad-e – arról még meg kell győződni.Az inflációs várakozások mérséklődtek, ez örvendetes – mondta Varga Mihály –, de ennek tartósságáról meg kell győződniük. Az inflációs várakozások horgonyzásához a jegybank pozitív reálkamat (tehát az infláció mértékét meghaladó kamatszint) fenntartásával járul hozzá.Az iráni háború nyomán az energiaárak erősen ingadoznak, magasan ragadhatnak, ha a háború továbbra is elhúzódik. Az ellátási láncokban zavarok tapasztalhatók, a globális élelmiszerárak emelkednek. Ezek mind felfelé mutató kockázatot hordoznak a hazai inflációra. Egy néhány hetes háború helyett most már három hónapja tartó háborúról beszélhetünk – emlékeztetett Varga Mihály. https://hvg.hu/360/20260519_uzemanyag-arsapka-vedett-ar-strategiai-keszlet-csikicsuki-trukk-porlasztasA jegybankelnök kiemelten hangsúlyozta, hogy meg kell győződni a kedvező irányú elmozdulások tartósságáról – különös tekintettel a kockázati felár csökkenésére. Ha a kedvező folyamatok tartósnak bizonyulnak, az „növeli a monetáris politika mozgásterét”. Varga Mihály emlékeztetett rá, hogy a jegybank júniusi Inflációs jelentése fog kimerítő elemzéseket tartalmazni az említett folyamatokról.A jegybanki, jegybankelnöki kommunikációt összeolvasva úgy tűnik, hogyjúniusban már kamatcsökkentés jöhet – ha a csillagok állása még mindig megfelelő lesz.A kamatvágás már most az asztalon volt, a monetáris tanács két forgatókönyvet tárgyalt – ismertette Varga Mihály –, de a többség a kamattartásra szavazott.A monetáris tanács iránymutatása annyiban nem változott, hogy a testület „adatvezérelt” üzemmódban, hónapról hónapra dönt a kamatkondíciókról. Általában véve pedigtovábbra is óvatos és türelmes monetáris politikát tartanak szükségesnek.
