Por primera vez, el supervisor de competencia archiva una integraci�n en el sector del ladrillo tras identificar una posici�n de dominio excesiva en un mercado.El mercado inmobiliario espa�ol, caracterizado hist�ricamente por una alta atomizaci�n, asiste por primera vez a una operaci�n de concentraci�n fallida por la intervenci�n de la Comisi�n Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC).El fondo de inversi�n Greystar ha renunciado a la adquisici�n de la residencia de estudiantes Live Stay Cartuja, de Sevilla, despu�s de que el organismo anti-monopolio abriera una segunda fase de investigaci�n en profundidad de ese acuerdo al entender que, de llevarse a cabo, hubiera generado una posici�n de dominio excesivo en el mercado afectado.La CNMC no ha llegado a vetar de forma oficial la transacci�n, pero el expediente queda archivado ya que los remedios planteados por las partes para solventar los posibles problemas de competencia no contentaron al regulador de la competencia.En los �ltimos a�os, Competencia ha aprobado otras operaciones inmobiliarias de m�s tama�o, incluida la adquisici�n del gigante de las residencias Resa por PGGM o la compra de Aedas Homes por parte de Neinor.Fuentes del regulador se�alan que la compra de Life Stay Cartuja ha sido la primera transacci�n en el sector del ladrillo que ha pasado a segunda fase. En el �mbito de las agencias y las plataformas de compraventa como Idealista s� ha habido expedientes complejos, pero no en el mundo de los propietarios de los activos.En el �ltimo caso, la CNMC delimit� de manera muy estricta el mercado afectado, defini�ndolo como el de residencias de estudiantes a menos de 30 minutos de distancia caminando a la Universidad de Sevilla.En ese radio de actuaci�n, Greystar compr� al final de 2025 otra residencia (Vibe Stay Sevilla), que unida a la nueva compra le hubiera dado una cuota del 70%-80% dentro del segmento analizado, con solo un competidor, seg�n dijo la CNMC al decidir en abril el inicio de la segunda fase.El regulador no ha tenido en cuenta la potencial rivalidad con otro tipo de alojamientos, como los pisos compartidos de estudiantes. Entre otras razones, explica que los universitarios que hacen el primer a�o de carrera prefieren las residencias por los servicios completos que ofrecen, "lo que se traduce en una elasticidad cruzada de la demanda estructuralmente baja en este segmento".Adem�s, la CNMC recuerda que las residencias suelen ser pagadas por los padres, menos sensibles a las variaciones de precio; y destaca la falta de suelo en la zona de la Cartuja para encontrar pisos en la zona.Durante la investigaci�n, Greystar propuso como compromiso la congelaci�n durante un a�o de la renta media m�xima en la residencia objeto de la adquisici�n, Life Stay Cartuja, que opera con la marca Yugo. Pero la CNMC consider� ese potencial remedio a la posici�n de dominio como "insuficiente".Live Stay, con residencias tambi�n en Salamanca y Valencia, es propiedad de Straco Real Estate.Intensidad del escrutinio regulatorioLa CNMC est� teniendo m�s trabajo que nunca en el �mbito de las fusiones y adquisiciones (M&A). En 2025, este organismo dict� 131 resoluciones sobre 127 operaciones de concentraci�n. Una de ellas fue prohibida (Curium-Irab), dos fueron archivadas por desestimiento de las partes (Idealista-Kyero y Trainline-Trenes.com) y otras dos no salieron adelante tras las condiciones impuestas (las opas de BBVA sobre Sabadell y de Esseco sobre Ercros). Seg�n la CNMC "aumentan las concentraciones analizadas y se mantiene la tendencia de una mayor complejidad. Ello se refleja en que 2025 fue el a�o con m�s n�mero de acuerdos en segunda fase".