Justo cuando avanza la semana número once desde el ataque de Estados Unidos e Israel a Irán, el Banco Central (BC) chileno puso a ese conflicto bélico como una de las principales fuentes de incertidumbre para la estabilidad financiera del país.Así se desprende de su Informe de Estabilidad Financiera (IEF) correspondiente al primer semestre de 2026, en el que el instituto emisor advirtió que “el principal riesgo para la estabilidad financiera local proviene de un estrechamiento abrupto de las condiciones de financiamiento, que podría ser consecuencia de una intensificación del conflicto en el Medio Oriente o de sus efectos sobre la inflación y crecimiento mundial”.El informe describió que los mercados financieros globales registraron “fuertes fluctuaciones desde el inicio del conflicto”, con un deterioro pronunciado durante marzo que tendió a revertirse tras esfuerzos de negociación entre las partes. Con todo, dijo que “al cierre de este Informe, el tráfico por el Estrecho de Ormuz no se ha normalizado, lo que ha mantenido elevado el precio del petróleo, elevado la inflación global esperada, e implicado un ajuste en las expectativas hacia una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos y el resto del mundo”.“Esta visión más benigna de los mercados financieros es consistente con las, hasta ahora, acotadas revisiones al crecimiento económico mundial, pero contrasta con la elevada incertidumbre en torno al desarrollo del conflicto y sus potenciales consecuencias negativas sobre la economía global”, indicó el informe.A nivel local, detalló que los precios de los activos financieros se han acoplado a los vaivenes de los mercados externos, y que “no se han observado anomalías en los mecanismos de formación de precios. Así, los spreads de financiamiento han retornado a sus promedios históricos, las empresas han continuado emitiendo bonos y los indicadores de valoración accionarios no muestran grandes cambios respecto del IEF anterior”.Petróleo se disparó tras la guerra en Medio Oriente. Estrecho de Ormuz sigue cerrado. Hay que recordar que la guerra en Medio Oriente que estalló el último fin de semana de febrero disparó el valor del crudo y generó un alza histórica en el precio de los combustibles en Chile, con efecto inmediato en la inflación.Los “otros” riesgosEl segundo riesgo que identificó el ente rector es el alto endeudamiento fiscal en economías avanzadas. El Banco Central señaló que “el alto nivel de endeudamiento fiscal en economías avanzadas y presiones de mayor gasto para los próximos años podrían presionar al alza las tasas de interés de largo plazo a nivel global”, con efectos negativos sobre “la capacidad de pago de las empresas con mayor apalancamiento, incluyendo aquellas que se financian con crédito privado”.El tercero es el riesgo de episodios de risk-off en mercados emergentes: “El aumento de tasas de largo plazo podría gatillar nuevos episodios de risk-off que afecten a economías emergentes”, planteó, estrechando las condiciones financieras en el mercado doméstico chileno, dada la mayor participación de no residentes en el financiamiento local.Inteligencia artificialEn su extenso reporte, el instituto emisor también puso atención específica en la inteligencia artificial (IA), tanto desde el lado de los mercados como de la ciberseguridad. Y lo situó como el cuarto riesgo a tener en cuenta. En el plano de los mercados, el instituto emisor advirtió que las altas valoraciones de activos del sector tecnológico “siguen descansando en utilidades esperadas que podrían no realizarse” y que “existen riesgos propios del sistema IA, incluyendo alta concentración en un reducido grupo de compañías líderes y su creciente interconexión, que elevan riesgos de contagio y de potenciales correcciones”. La advertencia del Banco Central sobre inteligencia artificial NanoStockk Una corrección en este sector, señaló el BC, podría contagiar “mercados de crédito privado y de renta fija, donde cada vez ganan mayor participación las empresas ligadas a IA debido al mayor uso de deuda para financiar su crecimiento”.En el plano de la ciberseguridad, el BC alertó que los modelos avanzados de IA “pueden aumentar la capacidad de identificar y explotar vulnerabilidades, elevando el riesgo de incidentes simultáneos en sistemas interconectados”. Por ello, concluyó que “la ciberseguridad asociada a la IA adquiere una dimensión sistémica, que exige reforzar la resiliencia, la supervisión y la coordinación entre autoridades e industria”.La banca chilena resisteUn día después del anuncio sobre subir el requerimiento adicional de capital para los bancos, en el IEF el Banco Central certificó que el sistema bancario enfrenta el escenario de riesgos desde una posición financiera favorable. En su análisis técnico, dijo que el retorno sobre activos (ROA) alcanzó 1,23%, algo menor al 1,32% del IEF anterior, pero aún por encima del promedio histórico desde 2010. Banco Central destaca fortaleza de los bancos chilenos Las holguras de capital muestran un sistema con espacio para absorber shocks, dijo el IEF, agregando una señal positiva en materia de provisiones: el gasto en nuevos créditos “se ha reducido en lo reciente”, lo que el instituto emisor interpreta como “una mejora en la percepción de riesgo hacia adelante”. Las pruebas de tensión respaldan esta evaluación: frente a “un escenario en que la actividad se contrae abruptamente y los costos de fondeo aumentan de forma significativa, los bancos mantienen niveles de capital por sobre los requerimientos regulatorios bajo la métrica más exigente del capital ordinario de nivel 1 (CET1)”, aseguró.La advertencia fiscalEn medio del debate público en torno a los altos niveles de deuda del país, el Bano Central precisó en su reporte que la deuda bruta del gobierno central alcanzó 42,6% del PIB al primer trimestre de 2026, con un déficit fiscal efectivo de 2,8% del PIB y un déficit estructural de 3,6% al cierre de 2025. 04 Mayo 2022