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Chahutés pendant les années d’euphorie boursière, ces fonds qui mélangent actions et obligations notamment retrouvent des couleurs dans un environnement redevenu incertain. Mais derrière leur promesse d’équilibre, les limites du modèle restent bien réelles. Par Jean-Jacques Manceau Publié aujourd’hui à 06h00 Temps de Lecture 3 min. Article réservé aux abonnés Longtemps relégués au second plan, ils signent un retour remarqué : les fonds patrimoniaux, ces produits financiers capables d’investir librement entre actions, obligations et autres classes d’actifs, regagnent du terrain auprès des épargnants, à mesure que l’incertitude gagne les marchés. « Un fonds patrimonial est flexible et multiclasse d’actifs. Le client confie un double mandat : participer au dynamisme des marchés et éviter qu’une crise vienne effacer des années de performances accumulées », résume Kevin Thozet, membre du comité d’investissement de Carmignac. « Quand tous les marchés montent, ces fonds ont moins la cote. Mais dès que ça se complique, les investisseurs préfèrent déléguer », confirme Hervé Thiard, chez Pictet Asset Management, qui indique avoir collecté près de 1 milliard d’euros sur ce segment depuis un an. Même dynamique chez Rothschild & Co AM, dont le fonds R-co Valor, créé en 1994, a attiré 2,6 milliards d’euros de collecte nette en 2025. Beaucoup d’épargnants adoptent d’ailleurs un profil hybride : « Le cœur du portefeuille dans un fonds patrimonial, et quelques paris personnels à la marge, notamment via des fonds indiciels », complète Hervé Thiard. Un regain d’intérêt qui en dit long sur le changement de régime des marchés, mais aussi sur une forme de désarroi des investisseurs face à la complexité croissante de l’allocation d’actifs. Une condition rarement remplie Pendant des décennies, une allocation simple, 60 % actions, 40 % obligations, suffisait à générer de la performance. L’inflation restait sage, les taux bas. Une période de stabilité économique et monétaire que l’ancien président de la Réserve fédérale américaine, Ben Bernanke, avait qualifiée de « grande modération ». Ce cadre a volé en éclats depuis 2020. « Les actifs refuges ne sont pas infaillibles », explique Kevin Thozet. En 2022, actions et obligations ont chuté simultanément, prenant à revers les portefeuilles les mieux diversifiés. Il vous reste 68.48% de cet article à lire. La suite est réservée aux abonnés. Votre carte bancaire a expiré. Modifiez votre moyen de paiement pour rester abonné. Mettre à jour ma CB Votre paiement a échoué. Mettez à jour vos informations de paiement pour rester abonné. Régler l’impayé La suite est réservée à nos abonnés. Déjà abonné ? Se connecter Envie de lire la suite ?Les articles du Monde en intégralité à partir de 7,99 €/mois Envie de lire la suite ?Les articles du Monde en intégralité à partir de 7,99 €/mois