La “Rule of 45”. Di cosa stiamo parlando, in merito alla società Fortinet Inc? Dell’indicatore sintetico, molto spesso utilizzato nel business informatico, per valutare l’equilibrio tra crescita e redditività.
Margini e ricavi
La metrica viene calcolata sommando il tasso di crescita dei ricavi su base annua e il margine operativo (tipicamente non-GAAP). Nel momento in cui i due elementi descritti superano una certa soglia, può volere dire che l’attività si espande, senza sacrificare la redditività. Certo! La metrica - soprattutto perché basata su margini non GAAP - rischia di essere fuorviante.
E, tuttavia, rimane utile per cogliere un primo aspetto della realtà analizzata. In particolare se - come nel caso del gruppo di cybersecurity quotato al Nasdaq - l’asticella del parametro è posta più in alto del valore normalmente considerato (45 invece del consueto 40%). Ebbene: l’indicatore, nel 2020, valeva il 47%. Successivamente è salito al 60% nel 2022. Di lì in poi, tra un “contraccolpo e l’altro” la percentuale è calata. La somma tra tasso di annuo di crescita del giro d’affari e l’Operating marging non GAPP - del medesimo esercizio - è stata del 48, 47 e 50% rispettivamente nel 2023, 2024 e 2025. Con riferimento, invece, all’esercizio in corso la stima è di restare sopra il 45%. Insomma: nonostante la frenata, la “Rule of 45” è stata rispettata.
