Aguas con Nubank, escribe Hugo González

Desde siempre lo hemos dicho, no todo lo que suena digital es confiable ni un cheque en blanco. Además, desde que arribó al mercado mexicano muchos dijimos, aguas con Nubank, es un modelo de negocio muy arriesgado. Y con esto no quiero ser alarmista, sin embargo, creo que debemos poner atención a lo que está pasando con el NeoBanco en EU.El gigante brasileño, que desembarcó en México bajo la bandera de la inclusión financiera y la digitalización, atraviesa una semana incómoda en los mercados. Sus acciones acumulan pérdidas cercanas a 10% y han caído a niveles que no se observaban desde hace más de un año. No es una simple rabieta bursátil ni un episodio de nerviosismo pasajero.La firma Susquehanna decidió bajar su recomendación a neutral y recortó su precio objetivo de 18 a 13 dólares por acción. El problema no parece estar en la salida de algún ejecutivo ni en un cambio de narrativa corporativa. Lo que preocupa es la calidad del crédito que está colocando el banco.Durante el primer trimestre de este año, 98% de las nuevas originaciones provino de tarjetas de crédito y préstamos sin garantía. Traducido al español financiero, significa que Nubank está apostando gran parte de su crecimiento a clientes que no ofrecen activos como respaldo. Mientras todo marcha bien, el modelo luce brillante. Cuando la economía se complica, la historia cambia.Las provisiones para pérdidas crediticias crecieron 33% respecto al trimestre previo. Al mismo tiempo, los márgenes operativos retrocedieron de forma significativa. Es el tipo de combinación que suele encender focos amarillos entre los analistas.Lo interesante para México es que Nubank se encuentra justamente en una fase de expansión internacional. La empresa busca crecer fuera de Brasil mientras enfrenta un entorno crediticio más complejo en su mercado principal. No significa que la compañía esté en crisis ni mucho menos. De hecho, la mayoría de los analistas mantiene recomendaciones de compra. De los 21 expertos que siguen al banco, 18 recomiendan comprar las acciones, uno aconseja mantenerlas y dos sugieren vender.Pero lo que pasa con Nubank confirma algo que muchos advertimos desde el inicio: lo digital no elimina el riesgo. Un préstamo sigue siendo un préstamo, aunque se apruebe en segundos desde un teléfono móvil y venga envuelto en una interfaz color morado. La tecnología puede transformar la experiencia financiera. Lo que no puede transformar son las leyes básicas del crédito. Y esas, tarde o temprano, siempre cobran.Lupa al concurso mercantilDe antemano me disculpo por forzar un poco la temática tecnológica de este espacio pero creo que es un asunto trasciende y comienza a meter ruido en juzgados relacionados con el concurso mercantil de cierta empresa de medios. Hasta este reportero ha llegado información que debería levantar las alertas dentro de los juzgados especializados en materia de concursos mercantiles.Son esas pequeñas coincidencias que, vistas por separado, parecen asuntos administrativos ordinarios, pero que juntas comienzan a provocar preguntas incómodas.En los pasillos judiciales especializados en insolvencias comenzó a circular inquietud por una serie de movimientos que coinciden en tiempo y forma con uno de los expedientes empresariales más relevantes del año (expediente 22/2026).La atención se concentra en el relevo dentro del Juzgado Primero de Distrito en Materia de Concursos Mercantiles de la Ciudad de México. La salida de una jueza y la llegada de otra podrían interpretarse como un trámite burocrático más. Sin embargo, el cambio ocurrió prácticamente al mismo tiempo que se admitió el concurso mercantil de la segunda empresa de medios más importante del país.La situación adquiere otro matiz porque la jueza saliente había rechazado medidas cautelares solicitadas por la empresa y por el visitador designado por el IFECOM. Jurídicamente no hay nada extraordinario en ello. Política, mediática y económicamente, el contexto vuelve inevitable la especulación.A esto se suman comentarios relacionados con la eventual designación del conciliador que llevará un papel central durante el procedimiento pues, en procesos de esta magnitud, la imparcialidad no sólo debe existir, también debe parecer evidente para acreedores, inversionistas y opinión pública.Las relaciones profesionales que involucran a exfuncionarios del IFECOM y despachos vinculados con la empresa mediática han alimentado suspicacias. Nada de esto constituye prueba de irregularidad alguna. Pero cuando un expediente concentra tanto dinero, influencia y reflectores, hasta las coincidencias terminan bajo la lupa.Por eso el desafío para las autoridades no es únicamente resolver el concurso. También consiste en blindar la credibilidad del proceso. Porque en materia concursal, la confianza suele ser tan valiosa como la sentencia misma. Ojo, mucho ojo.La rocaEn 2025, los casos de deepfakes en México crecieron 484% anual (Informe sobre fraude de identidad de SumSub), convirtiendo al país en el segundo de América Latina con mayor aumento de este fraude. En este contexto, firmas como Gartner y el Foro Económico Mundial advierten que el cibercrimen y la disrupción digital figuran entre los principales riesgos para la continuidad empresarial. Bajo esta realidad, KIO IT Services que lidera Bruno Juanes anunció la apertura de The ROCK, un nuevo Centro de Operaciones de Seguridad (SOC) orientado a la resiliencia operativa. El modelo integra inteligencia de amenazas, threat hunting, automatización, pruebas ofensivas y respuesta a incidentes bajo un esquema 7x24. Su diferenciador es la combinación de agentes de inteligencia artificial con especialistas certificados, capaces de detectar y priorizar anomalías en tiempo real, pero también de evaluar el contexto operativo y el impacto financiero de cada incidente para tomar decisiones críticas de negocio donde el criterio humano sigue siendo indispensable.¿Super App?La digitalización de los servicios públicos suele avanzar por separado. Una aplicación para servicios financieros o pagos, otra para programas sociales y una más para trámites. La apuesta de Toka Internacional, de Hugo y Eduardo Villanueva, consiste en integrar esos procesos dentro de una sola Super App. La pieza tecnológica detrás del proyecto es Alipay. Su infraestructura aporta capacidades de seguridad, validación de operaciones y cobros mediante códigos QR, un esquema que reduce la dependencia de terminales tradicionales y facilita la incorporación de pequeños comercios al ecosistema digital. Asimismo, incorpora funciones para dispersar apoyos públicos mediante tarjetas virtuales, además de integrar pagos de predial, agua, multas y otros servicios. Para estados y ayuntamientos, el valor agregado está en la trazabilidad de los recursos y en la posibilidad de centralizar servicios en una misma interfaz.*Columnista y comentarista

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