Los inversores, que en otras jornadas observaban de reojo los récords del petróleo, tienen ahora los nervios a flor de piel por la crisis energética. El precio del petróleo este jueves ha alcanzado los 107 dólares para el barril de brent, movimiento que amenaza la inflación, el crecimiento y el optimismo que ha marcado los últimos años de la Bolsa. El alza del crudo ha coincidido, además, con la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de volver a subir los tipos de interés (hasta el 2,5%) precisamente para tratar de contener las subidas de precios. La combinación que ha provocado una sesión negra en la deuda mundial. El bono de Estados Unidos a 10 años cotiza en el 4,924%, nueve puntos básicos más que ayer y cerca del umbral del 5% que, de alcanzarlo, sería máximo desde 2007. El bono español, por su parte, se aproxima al 4% con un alza de siete puntos básicos en el día. Son dos de las pocas referencias entre los países occidentales que no están en niveles de, por lo menos, 2011, como ya ocurre en Francia, Alemania, Japón o Reino Unido. Pese a que la renta fija está viviendo una turbulencia a cámara lenta, la Bolsa se toma la situación con cierta distancia: el Ibex baja el 0,09% mientras Euro Stoxx 50 y S&P 500 descienden en torno al medio punto porcentual.El motivo se encuentra, como siempre, en Oriente Próximo. Los rebeldes hutíes aliados de Irán han tomado el puerto estratégico yemení de Moca y amenazan el estrecho de Bab el Mandeb, bloqueando la salida alternativa del petróleo saudí que esquiva el Golfo Pérsico. Además, Irán asegura que prepara una guerra más intensa, lo que eleva las preocupaciones sobre una mayor interrupción del tráfico en el estrecho de Ormuz. El mensaje lanzado por el BCE de que la inflación superará el 2% durante “un periodo prolongado” también ha impactado sobre el mercado de bonos, por más que la segunda subida de tipos de este año —de 0,25 puntos— estaba ya más que descontada. ¿Subidas de tipos en EE UU?En Estados Unidos la preocupación por la inflación también es un asunto candente. Los mercados bursátiles han abierto a la baja, condicionados por los temores de una inflación persistente que lastre la economía. Por la subida del crudo, pero también por los datos económicos: los precios de producción en EE UU han crecido el 0,4% en agosto, la mayor alza desde mayo, hasta un 5,4% interanual. La combinación ha disparado las expectativas de que la Fed suba tipos: el mercado calcula una probabilidad del 70% de que lo haga el próximo miércoles y da por hecho que, pese a Trump, lo haga antes de las elecciones de noviembre. Así, el índice S&P 500, que sintetiza la evolución de las mayores cotizadas del país, registra una caída del 0,4%y se encamina a su cuarto descenso consecutivo, algo que no ocurre desde junio. “El petróleo crudo impulsa la inflación, y si empieza a introducirse en el sistema, va a ser difícil contenerla”, afirmó a Bloomberg Tony Farren, director general de ventas y negociación de tipos de interés en Mischler Financial Group. “No hay margen para que los rendimientos bajen si la inflación se mantiene elevada”. La expectativa de que la Fed suba tipos dispara el bono a dos años de Estados Unidos 10 puntos básicos, una de las mayores alzas de los últimos meses%. La deuda a 30 años está en niveles de 2007. A la preocupación por el petróleo se une una cuestión más estructural sobre la sostenibilidad del déficit de Estados Unidos. La promesa de Donald Trump de entregar 5.000 dólares a cada ciudadano si gana las elecciones, aunque de credibilidad limitada, no ayuda a calmar al mercado. La marea empequeñece los intentos del Tesoro de EE UU por contener la subida de los tipos. La recompra de deuda del Tesoro a largo plazo por valor de 6.000 millones de dólares parece, a ojos de los inversores, insuficiente para contener los movimientos. Las subidas de tipos para contener la inflación afectan especialmente a las compañías tecnológicas. Al tratarse de empresas de crecimiento —con buenas perspectivas de beneficios futuros—, el tipo de descuento que se aplica a esos flujos de dinero condiciona mucho el valor de la compañía. Con unos tipos al alza, las posibles ganancias de 2028 o 2029 tienen menos valor a día de hoy. Pero, de momento, la renta variable reacciona con frialdad.Las Bolsas asiáticas también han registrado caídas hoy, con las acciones tecnológicas liderando las pérdidas. El KOSPI de Corea del Sur baja un 0,2% a cierre y el índice Hang Seng de Hong Kong retrocede un 1,4%. Por su parte, el Nikkei 225 de Japón subió un 0,14%, aunque las ganancias en las acciones japonesas se vieron limitadas por un yen considerablemente más fuerte, ya que los inversores aumentaron sus apuestas a una subida de tipos del Banco de Japón este mes.El mercado de divisas ofrece otra señal de las expectativas sobre la Fed: a pesar de que los mercados dan más probabilidad a una subida de tipos en la zona euro, la divisa europea cede posiciones, con timidez, ante el dólar. La barrera de los 100 dólares Los futuros del petróleo brent, de referencia en Europa, se mantienen alrededor de los 106 dólares por barril, tras superar el importante nivel psicológico de los 100 dólares por primera vez desde julio. El aumento de los precios del oro negro se produce tras una importante escalada en los ataques a buques con la participación de Irán y Estados Unidos, lo que reactivó los temores de nuevas interrupciones en el suministro de energía a través de Oriente Próximo, y ante nuevos ataques de los hutíes de Yemen. “Las fluctuaciones del precio del petróleo y el impacto al alza de algunas de las escaladas a corto plazo que hemos observado han sido algunos de los principales riesgos que el mercado debe valorar a medida que nos acercamos al final de este año”, afirmó Yuting Shao, directora sénior de estrategia macroeconómica global en Manulife Investment Management. “La tensión acaba de aumentar”, añade Kenny Polcari, de SlateStone Wealth. El aumento del petróleo ha complicado las perspectivas de los bancos centrales al crecer la previsión de una inflación elevada, incluso cuando el crecimiento económico se enfrenta a la presión derivada del aumento de los costes energéticos. 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