Em análise ao mercado feita nesta terça-feira (8), o BTG Pactual recomendou uma posição tática na compra das ações da CSN. O relatório marca uma inflexão na avaliação do banco sobre a siderúrgica. Antes cauteloso com os papéis da companhia, ao citar alavancagem alta de forma persistente e fraca geração de caixa livre, o BTG agora reconhece que os problemas continuam existindo, mas vê uma oportunidade de curto prazo ligada à chegada de Fabio Schvartsman à presidência executiva.
A recomendação tática é diferente de uma alteração de opinião sobre a CSN. O BTG argumenta que a confiança de que uma mudança está em curso pode, por si só, elevar o preço das ações da siderúrgica no curto prazo, antes mesmo de qualquer resultado concreto aparecer nos números. A aposta é em uma mudança de percepção do mercado, não em uma transformação operacional
O relatório do BTG aponta a venda da CSN Cimentos como o primeiro grande teste de credibilidade de Schvartsman. A companhia tem cerca de 40 dias para escolher a melhor oferta, com a operação podendo ser concluída até novembro.
Para o BTG, se esse negócio for fechado, pode servir como prova de que o discurso de desalavancagem não é apenas uma declaração de intenção. Também está incluída a venda de participações em infraestrutura e energia e, no futuro, um sócio estratégico para o negócio do aço.
