La calificaci�n de grado de inversi�n facilitar�a una financiaci�n m�s econ�mica para los laboratorios de IA y sus socios de infraestructura.Los banqueros de Anthropic y OpenAI est�n presionando para obtener una calificaci�n crediticia de grado de inversi�n tras sus inminentes salidas a Bolsa, lo que permitir�a rebajar los costes de endeudamiento destinados a sus ambiciosos proyectos de infraestructura de IA.Morgan Stanley y Goldman Sachs han mantenido conversaciones con agencias de calificaci�n crediticia en las �ltimas semanas en nombre de los dos laboratorios l�deres de IA, con el objetivo de acceder al mercado de bonos corporativos de 11,7 billones de d�lares tras su salida a Bolsa, seg�n fuentes cercanas al asunto.Analistas de las agencias de calificaci�n declararon a Financial Times que los banqueros que representan a Anthropic y OpenAI argumentaron que la salida a Bolsa de ambas compa��as liberar�a una gran cantidad de liquidez y mejorar�a la salud de sus balances."Wall Street intenta minimizar el impacto de su deuda argumentando que estas dos empresas pronto contar�n con abundante liquidez", afirm� un analista crediticio s�nior.Obtener una calificaci�n de grado de inversi�n de Fitch, Moody's y S&P poco despu�s de su OPV ser�a un logro notable para los dos laboratorios de IA que actualmente registran p�rdidas, lo que les reportar�a grandes beneficios a ellos y a sus socios de infraestructura, como Oracle y Nvidia.Esta calificaci�n abrir�a las puertas a fondos de pensiones, aseguradoras y otros inversores institucionales que suelen adoptar posiciones mucho m�s limitadas en deuda especulativa de mayor riesgo.Adem�s, ser�a un ejemplo m�s de c�mo Wall Street modifica pr�cticas arraigadas para impulsar las tres mayores OPV de la historia. SpaceX, que sali� a Bolsa en junio, fue la primera gran tecnol�gica en recibir una calificaci�n de grado de inversi�n inmediata.La compa��a de Elon Musk tambi�n se benefici� de los cambios en las reglas de los �ndices, que permitieron que miles de millones de d�lares de fondos pasivos indexados al S&P 500 y al Nasdaq entraran de golpe en su capital.Otros gigantes tecnol�gicos como Meta, Netflix y Tesla esperaron una d�cada o m�s despu�s de su salida a Bolsa para obtener una calificaci�n crediticia de primer nivel.Seg�n fuentes cercanas a la empresa, las conversaciones sobre las calificaciones de OpenAI y Anthropic contin�an y a�n no se ha tomado ninguna decisi�n. Ambas compa��as todav�a no han presentado p�blicamente sus planes para la salida a bolsa.Anthropic, OpenAI, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Moody's y S&P declinaron hacer comentarios. Fitch no respondi� a la solicitud de comentarios.Anthropic y OpenAI han obtenido hace poco importantes l�neas de cr�dito con grandes bancos, pero se han apoyado principalmente en inversores institucionales y de capital riesgo para financiar sus cientos de miles de millones de d�lares invertidos en chips especializados y centros de datos para entrenar y ejecutar sus modelos.Ambos laboratorios tambi�n se han valido de la calificaci�n de grado de inversi�n de sus socios para obtener condiciones de pr�stamo preferenciales para la deuda vinculada a sus proyectos de infraestructura.Sin embargo, la preocupaci�n por el creciente endeudamiento asociado a los proyectos de IA ha elevado los costes de financiaci�n en los �ltimos meses. Una calificaci�n de grado de inversi�n les dar�a acceso a un mayor abanico de capital y mejores condiciones de pr�stamo.Los analistas de las agencias de calificaci�n est�n a la espera de conocer los resultados de sus salidas a bolsa antes de tomar una decisi�n. Las dos empresas siguen sin ser rentables y han mostrado pocos indicios de generar flujo de caja libre positivo. Adem�s, se enfrentan a innumerables riesgos, como la popularidad de los modelos de c�digo abierto chinos."Seguimos considerando a OpenAI y Anthropic como empresas con un alto riesgo de endeudamiento especulativo... est�n en n�meros rojos", declar� un veterano analista de cr�dito.Las calificaciones crediticias de OpenAI y Anthropic son importantes para sus socios de las grandes tecnol�gicas, que han asumido cientos de miles de millones de d�lares en garant�as partiendo de la base de que ambos laboratorios pronto podr�n obtener financiaci�n por s� mismos.El respaldo crediticio de 105.000 millones de d�lares de Nvidia para un enorme centro de datos de OpenAI en Ohio finaliza cuando la startup obtenga una "calificaci�n crediticia satisfactoria", seg�n consta en los documentos presentados.Google y Broadcom tambi�n han concedido decenas de miles de millones de d�lares en respaldo crediticio para apoyar el uso de sus chips por parte de Anthropic. Las dos compa��as creen que necesitar� menos ayuda tras su salida a Bolsa.El CEO de Broadcom, Hock Tan, afirm� la semana pasada que la salida a Bolsa de Anthropic supondr�a un cambio en su calificaci�n crediticia, se�alando que, junto con su rival OpenAI, se estaban consolidando como empresas de hiperescalabilidad por derecho propio.Jordan Chalfin, director de tecnolog�a de la firma de investigaci�n CreditSights, escribi� la semana pasada que el r�pido crecimiento de los ingresos de Anthropic podr�a justificar una calificaci�n de grado de inversi�n si recaudara aproximadamente 100.000 millones de d�lares en su salida a Bolsa.Est� previsto que Anthropic presente pronto su folleto de salida a Bolsa, lo que permitir� a los inversores analizar sus finanzas antes de una cotizaci�n que podr�a valorar a la empresa, con cinco a�os de antig�edad, en 2 billones de d�lares o m�s. Se prev� que OpenAI siga sus pasos con una salida a Bolsa el pr�ximo a�o.Los analistas afirman que la opacidad de sus finanzas y el uso por parte de las startups de cifras de ingresos recurrentes anuales infladas han enmascarado su rendimiento real.SpaceX emiti� 25.000 millones de d�lares en bonos d�as despu�s de su salida a Bolsa y de recibir su calificaci�n crediticia de grado de inversi�n por parte de las tres agencias de calificaci�n en junio. S&P declar� entonces que la calificaci�n reflejaba la "s�lida base" que el fabricante de cohetes hab�a construido a trav�s de su negocio de lanzamientos y los sat�lites Starlink.Sin embargo, los bonos de SpaceX se vendieron poco despu�s de su emisi�n, lo que tambi�n podr�a servir de advertencia para los inversores en cr�dito."Esas operaciones tuvieron un rendimiento muy bajo", afirm� Andrzej Skiba, responsable de renta fija en EEUU de RBC Global Asset Management. "Es conveniente tomarse un poco m�s de tiempo para darse a conocer a los tenedores de deuda antes de emitir bonos", concluy�.� The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribuci�n, copia o modificaci�n. EXPANSI�N es el �nico responsable de esta traducci�n y Financial Times Limited no se hace responsable de la exactitud de la misma.