La clásica imagen de una ballena atrapada en una pecera con poca agua fue la calculada metáfora con que Jorge Quiroz partió el lunes pasado la presentación ante parlamentarios oficialistas sobre los principales contenidos de una nueva reforma al mercado de capitales, más conocida en el mundo financiero como MK4. En la cita, realizada en el piso 12 de Teatinos con los miembros de las comisiones de Hacienda de la Cámara y del Senado, el ministro de Hacienda intentó simplificar en la imagen de la ballena atrapada el asfixiante momento del mercado de capitales chileno, afectado por regulaciones y los millonarios a retiros desde los fondos de pensiones durante la pandemia. “Hay que meterle más agua a esa pecera para que la ballena pueda nadar”, simbolizó Quiroz durante la reunión, según parlamentarios que fueron a la cita. El episodio, al que se sumó esta semana su encuentro con parlamentarios de la Democracia Cristiana, marcó un nuevo pasó en la cuidadosa estrategia de Hacienda para avanzar en una clave reforma luego del proyecto de Reconstrucción, donde Quiroz logró -en tiempo récord- aprobar una iniciativa de alta complejidad técnica y política. “La comenzamos ahora el 7 de septiembre. Es muy importante. Nos va a permitir recuperar terreno y tiempo perdido de muchos años”, dijo el ministro la semana pasada, en relación al ingreso del proyecto al Congreso.En las últimas semanas, el ministro ha intentado aterrizar su nuevo reto legislativo. “Queremos que vuelva a haber en Chile un mercado de capitales que aspire a ser centro financiero regional”, ha dicho Quiroz en varias oportunidades. La última reforma importante en el mercado de capitales se realizó en el año 2010, la que se bautizó como MK3, luego de otros cambios a este sector en 2001 y 2007 (MK1 y MK2).El objetivo esta vez, ha insistido, es hacer más atractiva la compra de bonos chilenos para inversionistas extranjeros, aumentar la participación de empresas medianas en el mercado bursátil, tener mejores condiciones de financiamiento para las pymes y avanzar hacia créditos hipotecarios más baratos.“Tenemos un mercado financiero que ha sido afectado por los retiros de los fondos de pensiones, la rigidez normativa y con una mayor cantidad de compañías que se han deslistado de la Bolsa que las que se han listado. Chile pretendía ser centro financiero e integrado al resto del continente y eso no pasó luego del MK1 y MK2. Necesitamos tener una dinámica más flexible”, afirma el presidente de la Comisión de Hacienda, Javier Macaya.“Estamos muy entusiasmados con el proyecto porque creemos que es una herramienta clave para la reactivación económica, para dar más liquidez no solo al mercado de capitales, sino también a todo el sistema financiero chileno. Esto implica abaratar los costos del crédito, tener más activos circulantes, tener más actividad económica”, complementó el parlamentario, quien será clave en la estrategia legislativa de Hacienda en el Congreso.Nuam: el holding que integra a las Bolsas de Santiago, Lima y Colombia que busca revolucionar el mercado de capitales Pero el diseño político y técnico del proyecto lleva meses de trabajo en los pasillos de Teatinos 120. Quiroz se juntó hace dos semanas en su casa en Santiago con parlamentarios oficialistas de las comisiones de Hacienda de la Cámara y el Senado para darles a conocer lineamientos gruesos de la reforma al mercado de capitales. A esa comida también asistió el Coordinador de Mercado de Capitales de Hacienda, Eugenio Symon, quien lidera un grupo de trabajo que diseña la reforma y se coordina con el Servicio de Impuestos Internos (SII) y tiene un intercambio técnico con la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).El equipo que lidera el execonomista de Econsult está conformado por Carolina Krefft, quien trabajó con él en la misma consultora, y Francisca Álamos, actual jefa de la Oficina de Mercado de Capitales. A ellas se suman el jefe de la Oficina de Deuda, Víctor González, y la coordinadora legislativa, Bárbara Bayolo, y su equipo: Consuelo Villela, Trinidad Astrain y Daniel Muñoz.Dado que involucra también cambios tributarios, el proyecto también ha sido visado por Sebastián Vallebona, excoordinador de Políticas Tributarias de Hacienda y hoy subsecretario de la cartera, quien sumó a los abogados José Ignacio Hissi, Agustín Lagos y María Inés Córdova en el diseño de la iniciativa.El diseñoSi bien el propio ministro ha fijado el próximo lunes como fecha para el ingreso del proyecto a la Comisión de Hacienda de la Cámara, que preside el diputado republicano Agustín Romero, los cambios de último momento y los temas aún no zanjados podrían postergar el ingreso de la iniciativa, revelan fuentes cercanas a Hacienda.“El proyecto de ha estado cambiando permanentemente durante las últimas semanas y aún faltan temas por zanjar. El martes podría ingresar”, revela un conocedor del proyecto.“El proyecto está lleno de modificaciones técnicas y que no tienen un impacto en la recaudación fiscal. Se van a eliminar una serie de trabas a la inversión que hoy no tienen sentido, como pedir un RUT a un inversionista extranjero; se va a eliminar lo que llamó la ‘permisología’ del mercado de capitales. En general, no debiera haber temas que entrampen el debate legislativo”, afirma un cercano a Hacienda que conoció detalles del proyecto. El propio Quiroz adelantó la semana pasada algunas trabas a la inversión que se pretenden quitar. Por ejemplo, apuntó en contra de la exigencia de obtener un RUT para determinadas operaciones de extranjeros en Chile, el impuesto de retención o withholding tax de 4% y el impuesto de timbres y estampillas asociado a ciertos créditos. “Son puros impuestos que le llamamos los impuestos del frigobar (...) Uno abre el frigobar, ve la cuenta y cada chocolate cuesta una millonada. Entonces, nadie saca el chocolate porque son muy caros”, dijo en una entrevista en Felipe Podkast.12 AGOSTO 2026