Shein debutará como empresa cotizada este martes con una capitalización de unos 22.650 millones de euros. La compañía textil asiática ha confirmado a la Bolsa de Hong Kong que el precio final de sus acciones se ha fijado en 48,56 dólares de Hong Kong, equivalentes a 5,34 euros por acción al cambio actual. De esta forma, Shein no consigue llegar al precio máximo de la horquilla que había fijado y trasladado al mercado hongkonés. La misma se situaba en un mínimo de 47,60 y un máximo de 49,50 dólares hongkoneses. El precio final se queda prácticamente en un término medio entre ambos valores y supone la confirmación definitiva de la caída que ha sufrido el valor empresarial de Shein en los últimos años: entre abril de 2022, cuando su valoración se disparó hasta los 100.000 millones tras una ronda de inversión en la que participaron fondos como General Atlantic, Tiger Global Management o Sequoia Capital China, hasta el precio anunciado hoy, hay una depreciación de más del 77%.En la documentación remitida al mercado hongkonés, Shein detalla que obtendrá unos ingresos netos de casi 1.500 millones de euros por la venta de casi 280 millones de títulos puestos en el mercado, en torno al 6,5% de su capital, sin contar la opción de ampliar la operación a otros casi 42 millones de acciones. La misma también detalla que la demanda de la emisión en Hong Kong ha multiplicado por 5,63 veces la oferta, mientras que la colocación internacional ha tenido un nivel de suscripción de 2,59 veces.Entre los principales inversores denominados ancla, aquellos que ya han comprometido compras para asegurar la colocación, están accionistas ya presentes en la compañía, como Boyu Capital, Tiger Global, General Atlantic, Tencent y Greenwoods Asset Management, así como Taikang Life Insurance y UBS Asset Management, que no estaban previamente en el capital.El precio asignado a la colocación, y el valor bursátil de 22.695 millones de euros con el que arranca, coloca a Shein en el vagón de cola de entre los principales grupos textiles cotizados del mundo, y en clara inferioridad respecto a compañías con volúmenes de negocio similares.Inditex, que facturó en el ejercicio 2025 apenas un 10% más que Shein, cotiza este lunes en 58,1 euros el título, lo que implica una capitalización bursátil de 181.000 millones de euros, ocho veces más que su rival asiático. Este, incluso, valdrá menos en Bolsa que H&M, pese a que el grupo textil sueco cotiza un 50% por debajo de los máximos que marcó hace cerca de 10 años. Adidas, Kering, Nike o Fast Retailing, dueña de Uniqlo, que también supera los 100.000 millones de capitalización, tienen un valor bursátil superior a Shein. De los 11 principales grupos textiles que cotizan en Bolsa, incluyendo entre ellos el gigante del lujo LVMH, Shein cuenta con la valoración bursátil más baja en relación con su cifra de negocios, siendo el único que tiene un valor inferior a su facturación anual. Varios factores han afectado al precio del grupo asiático, con sede fiscal en las Islas Caimán, en su camino a la Bolsa. El primero, sus estrechos márgenes. Su beneficio operativo en 2025 representó el 4,1% de sus ingresos anuales, un porcentaje bajo respecto a sus rivales: Inditex superó el 20%, Fast Retailing el 12,3%, y H&M, con todos sus problemas tras la pandemia, un 8,1%. El margen neto, el porcentaje que supone el beneficio neto sobre las ventas, también es bajo en el caso de Shein, un 4,9%, frente al 16% de Inditex.Unos resultados que, en el primer trimestre de 2026, incluso se han deteriorado. Entre enero y marzo, Shein incurrió en una pérdida neta de 86 millones de euros por aspectos contables, pero también sufrió un empeoramiento del 26% en su resultado operativo, y de más del 14% en sus ventas en EE UU. Allí, la empresa ha reconocido el “impacto negativo” de la eliminación de la exención fiscal de los minimis, que liberaba de tasas los paquetes con un valor inferior a 800 dólares.Y lo mismo afronta en Europa tras la entrada en vigor de la tasa de tres euros a los paquetes con un valor menor a 150 euros. “Es posible que la tendencia en la Unión Europea sea, en general, igual o superior al impacto observado en Estados Unidos”, reconocía Shein en el folleto enviado a la Bolsa de Hong Kong. Este se enfrenta a potenciales multas de 3.800 millones de euros por los frentes que tiene abiertos en Estados Unidos y Europa. Solo por la investigación que la Comisión Europea le abrió el pasado 17 de febrero, Shein se expone a una multa que puede llegar al 6% de sus ingresos anuales, porcentaje equivalente a unos 2.200 millones de euros. El caso abierto en Bruselas, al amparo del Reglamento de Servicios Digitales (DSA, por sus siglas en inglés), se centra en tres puntos principales: la venta de productos ilegales en territorio europeo, como muñecas sexuales con aspecto infantil que “podrían constituir material de abuso sexual infantil”; los riesgos ligados al diseño “adictivo” del servicio, incluida la entrega de recompensas a los clientes para mantenerlos ligados a la plataforma; y la transparencia del sistema de recomendación de contenidos y productos para los usuarios.