Οι τιμές του πετρελαίου υποχωρούν τη Δευτέρα, ενώ οι επενδυτές περιμένουν να δουν πόσο μακριά είναι διατεθειμένη να φτάσει η Ουάσιγκτον στη νέα εκστρατεία οικονομικής πίεσης κατά του Ιράν.Το Brent έχανε περίπου 1,4%, στα 93,09 δολάρια το βαρέλι, ενώ το αμερικανικό αργό WTI υποχωρούσε κατά περίπου 1,6%, στα 85,65 δολάρια.Η αγορά βρίσκεται σε στάση αναμονής ενόψει των ανακοινώσεων του Αμερικανού υπουργού Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ, ο οποίος αναμένεται να παρουσιάσει νέο πακέτο κυρώσεων κατά της Τεχεράνης.Η κυβέρνηση του Ντόναλντ Τραμπ περιγράφει την επιχείρηση ως τη σκληρότερη οικονομική επίθεση που έχει εξαπολυθεί ποτέ κατά του Ιράν, με στόχο όχι μόνο την ίδια την ιρανική οικονομία αλλά και χώρες, εταιρείες και δίκτυα που εξακολουθούν να συναλλάσσονται με την Τεχεράνη.Ο Σκοτ Μπέσεντ έδωσε από την Κυριακή τον τόνο, μιλώντας για μια «οικονομική D-Day» και για τη μεγαλύτερη χρηματοπιστωτική επίθεση που έχει οργανωθεί ποτέ εναντίον αντιπάλου των ΗΠΑ.Την προηγούμενη εβδομάδα είχε δηλώσει στο CNBC ότι η Ουάσιγκτον σκοπεύει να χρησιμοποιήσει τις «σκληρότερες κυρώσεις στην ιστορία», με στόχο να οδηγήσει την ιρανική οικονομία σε ασφυξία.Στο ίδιο μήκος κύματος, ο Ντόναλντ Τραμπ έχει προαναγγείλει αυτό που χαρακτήρισε τη «συντριπτικότερη οικονομική επιχείρηση» που έχει εφαρμοστεί ποτέ εναντίον χώρας, προειδοποιώντας παράλληλα με βαριές οικονομικές κυρώσεις όσους βοηθούν το Ιράν να παρακάμψει τους περιορισμούς.Η Τεχεράνη απορρίπτει τις απειλέςΤο Ιράν, από την πλευρά του, επιχειρεί να δείξει ότι δεν αιφνιδιάζεται.Οι Φρουροί της Επανάστασης υποστήριξαν, σύμφωνα με ιρανικά κρατικά μέσα, ότι η χώρα διαθέτει τρόπους να περιορίσει τις επιπτώσεις του οικονομικού πολέμου και να συνεχίσει να αναπτύσσει εμπορικές σχέσεις με άλλες χώρες.Η μεγάλη αβεβαιότητα για την αγορά πετρελαίου είναι εάν οι νέες κυρώσεις θα καταφέρουν πράγματι να μειώσουν αισθητά τις ιρανικές εξαγωγές και, κυρίως, πώς θα απαντήσει η Τεχεράνη εάν θεωρήσει ότι η οικονομική πίεση απειλεί τη σταθερότητά της.Ο πραγματικός φόβος είναι η αντίδραση του ΙράνΗ Commonwealth Bank of Australia εκτιμά ότι οι τιμές θα παραμείνουν ιδιαίτερα ευμετάβλητες στο δεύτερο εξάμηνο του 2026.Όπως σημειώνει, δεν είναι ακόμη σαφές αν η αμερικανική στρατηγική πλήρους οικονομικής απομόνωσης του Ιράν μπορεί να πετύχει. Αν όμως αποδειχθεί αποτελεσματική, τότε αυξάνεται και ο κίνδυνος πιο επιθετικής ιρανικής αντίδρασης.Και εκεί βρίσκεται ίσως ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την ενεργειακή αγορά.Όσο εντείνεται η οικονομική πίεση, τόσο μεγαλώνει η πιθανότητα η σύγκρουση να μεταφερθεί ξανά στο πεδίο των ενεργειακών υποδομών και της ναυσιπλοΐας.Το Ορμούζ παραμένει ο μεγάλος άγνωστοςΗ κατάσταση στο Στενό του Ορμούζ παραμένει κρίσιμη για τις τιμές.Η CBA εκτιμά ότι το Brent μπορεί να κινηθεί μεταξύ 70 και 100 δολαρίων το βαρέλι στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.Το εύρος είναι τεράστιο και αποτυπώνει ακριβώς το μέγεθος της αβεβαιότητας.Σύμφωνα με την τράπεζα, εάν οι ροές πετρελαίου μέσω του Ορμούζ ανακάμψουν έστω στο 50% έως 60% των προπολεμικών επιπέδων, η αγορά θα μπορούσε να αρχίσει ξανά να φοβάται όχι έλλειψη αλλά υπερπροσφορά.Σε ένα τέτοιο σενάριο, οι τιμές θα μπορούσαν να κινηθούν προς το χαμηλότερο άκρο της εκτίμησης, κοντά στα 70 δολάρια.Αντίθετα, μια νέα κλιμάκωση που θα περιορίσει περαιτέρω τις ροές ή θα αυξήσει τον κίνδυνο για δεξαμενόπλοια και ενεργειακές εγκαταστάσεις θα μπορούσε να σπρώξει το Brent ξανά προς τα 100 δολάρια.Η αγορά περιμένει το επόμενο σοκΗ σημερινή πτώση, επομένως, δεν σημαίνει ότι οι επενδυτές θεωρούν πως ο γεωπολιτικός κίνδυνος έχει υποχωρήσει. Το αντίθετο: η αγορά περιμένει να δει τι ακριβώς θα ανακοινώσει η Ουάσιγκτον και ποια θα είναι η απάντηση της Τεχεράνης.Μέχρι τότε, οι τιμές κινούνται χαμηλότερα. Αλλά στην αγορά πετρελαίου του 2026, η κατεύθυνση μπορεί να αλλάξει μέσα σε λίγες ώρες.Και αυτή τη φορά, το επόμενο μεγάλο σοκ μπορεί να μην ξεκινήσει από ένα πεδίο μάχης, αλλά από ένα πακέτο κυρώσεων.