Digi Spain vivió este jueves su primera presentación de resultados como empresa cotizada. Menos de un mes después de protagonizar la mayor salida a bolsa del año en el parqué nacional, la operadora de origen rumano se presentó ante analistas e inversores con unas cuentas del primer semestre que dejaron un sabor agridulce. Aunque el grupo dirigido por Marius Varzaru pudo presumir de un importante incremento de sus ingresos en el periodo (del 16%) y de su ebitda ajustado (del 48%), el resultado final arrojó unas pérdidas atribuidas superiores a los 14 millones de euros que vuelven a cuestionar su capacidad para rentabilizar su estrategia de crecimiento. Un esfuerzo que explica que la filial española de Digi elevara en los seis primeros meses del año su capex (gasto de capital) hasta los 205 millones de euros, un 36,3% superior al del mismo periodo del año anterior. Estas inversiones superaron con creces la caja generada por el negocio del grupo y supusieron al término del periodo un flujo de caja operativo negativo de 51 millones de euros. Es decir, en un solo semestre, Digi consumió en su estrategia de crecimiento el equivalente a un 38% del dinero obtenido en la salida a bolsa que ejecutó el pasado julio. TE PUEDE INTERESAR El alto ritmo de salida de caja y el elevado apalancamiento de la compañía han sido señalados frecuentemente por los expertos como los principales puntos débiles de Digi. Sobre todo teniendo en cuenta que la dirección del grupo planea realizar inversiones en el despliegue de su infraestructura de unos 400 millones en 2026 y de 900 millones de euros entre 2027 y 2029. Desde la dirección de Digi Spain, sin embargo, insisten en que el negocio evoluciona hacia una situación más favorable, con un progresivo descenso de las necesidades anuales de inversión (que calculan en 250 millones de euros al término de la década), mientras el ebitda mantiene una dinámica creciente. El ARPU y el 'Churn' Además, señalan que el acuerdo de venta de red de la operación SOTA (la venta de parte de su red de fibra a Onivia) le supondrá durante este año un ingreso de unos 120 millones de euros, la mayoría de los cuales se generarán en el tramo final del ejercicio y, junto a los fondos obtenidos en la salida a bolsa, aliviarán su situación financiera. En cualquier caso, la deuda no es el único cabo suelto en el relato de inversión de Digi, que se enfrenta también a dudas por la evolución de sus tarifas y por la tasa de abandono de sus clientes. En el primer aspecto, Digi reportó en el primer semestre un ARPU (promedio de ingresos por usuario) total de sus servicios de 7,4 euros, un 8,6% inferior a los 8,1 euros en que se situaba esta métrica en el mismo periodo del año anterior. De este modo, se prolonga una tendencia a la baja que acumula varios años, resultado de su agresiva política de captación por precio, y que ni siquiera muestra señales de desaceleración (en 2025, el ARPU retrocedió un 8% frente al ejercicio anterior). No obstante, desde el grupo observan señales de cierta estabilización. La factura media cayó un 8,6% interanual y acumula un retroceso del 21% en dos años y medio Asimismo, Digi expuso ante los inversores una tasa de abandono de clientes en niveles récord, al alcanzar un 17% en el primer semestre de 2026, frente al 15,8% en que se situaba al cierre del año anterior. Este fue uno de los puntos resaltados por los analistas de Bestinver Securities –una de las dos firmas que actualmente cubren el valor– para reiterar este jueves su recomendación de venta de las acciones de Digi Spain. En el mercado se cuestiona que una compañía enfocada en el crecimiento y que apuesta, por ello, por unas políticas de precios tan agresivas se vea afectada por un ‘churn’ (como se denomina en el sector a estas pérdidas de clientes) tan elevado. En su mensaje posterior a la presentación de las cuentas, la dirección de la operadora enfatizó que esta tasa de abandono es sensiblemente inferior entre los clientes de la red de fibra Smart, donde alcanza un 15,4%, cifra que, no obstante, también implica un incremento desde el 14,3% en el que se situaba al inicio del año. TE PUEDE INTERESAR Las acciones de Digi retrocedieron este jueves 0,62% tras la presentación de sus resultados. Con todo, desde su estreno en bolsa, el pasado 16 de julio, los títulos acumulan una leve ganancia del 0,5%. Digi Spain vivió este jueves su primera presentación de resultados como empresa cotizada. Menos de un mes después de protagonizar la mayor salida a bolsa del año en el parqué nacional, la operadora de origen rumano se presentó ante analistas e inversores con unas cuentas del primer semestre que dejaron un sabor agridulce.