Det er «ikke umulig» at Norges Bank setter opp renten om få dager, men et viktig tall mangler. Klokken 08.00 får vi svaret.Sentralbanksjef Ida Wolden Bache på vei inn til et tidligere rentemøte. Foto: Ole Berg-Rusten / NTB Økonomene venter «veldig spennende» inflasjonstall fra SSB klokken 8, bare dager før Norges Banks rentebeslutning torsdag.I juni falt prisveksten til 2,7 prosent, mye lavere enn ventet, muligens på grunn av VM-tilbudskampanjer på elektronikk.Spørsmålet er om inflasjonen nå virkelig har snudd nedover, eller om juni bare var en engangshendelse. – Dette blir ikke litt spennende. Det blir veldig spennende, sier sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i Sparebank 1 Markets til E24. Klokken 8 kommer Statistisk sentralbyrå (SSB) med ferske inflasjonstall, som viser hvordan prisene utviklet seg i juli. Tallene kommer bare dager før Norges Bank torsdag presenterer sin neste rentebeslutning, men også etter en juni-måned der prisveksten kom inn langt svakere enn økonomene hadde ventet på forhånd og endte på 2,7 prosent. Les ogsåAksjene med størst nedside på Oslo Børs – Er det sånn at inflasjonen nå virkelig har begynt å skifte mer markert ned, brått, eller var dette VM-tilbudskampanjer, som SSB luftet at det kunne være? Det er det vi ikke helt vet, og det er ting som er vanskelig å fange opp på forhånd, sier sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets. – Nå får vi svaret på det. – Ganske langt opp Norges Banks styringsrente ligger nå på 4,25 prosent, og sentralbanken hadde i sin rentebane fra juni at den vil være på i overkant av 4,5 prosent ved utgangen av året. Samtidig åpnet sentralbanken for ytterligere to renteøkninger i 2026. Spørsmålet nå er om Norges Bank holder renten uendret på 4,25 prosent – eller jekker den opp til 4,5 prosent allerede på torsdag. Hov sier inflasjonstallene i dag kan avgjøre hva Norges Bank gjør på torsdag. – Det er ikke umulig at Norges Bank hever renten – bare for å understreke det. Men det vil kreve at inflasjonen kommer seg opp igjen til prognosene deres, og det er litt avstand. Så vi tenker at den avstanden kanskje er litt stor, sier Hov. Sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets Foto: Gabriel Aas Skålevik / E24 Norges Bank har en prisvekst på 3,3 prosent for kjerneinflasjonen i sine prognoser for juli, mens økonomene venter at den ender på 2,9 prosent, ifølge Bloombergs estimater. Den samlede inflasjonen er ventet å komme inn på 2,8 prosent. – Det er ganske langt opp til Norges Banks estimat nå. Da må vi få et skikkelig hopp i prisveksten nå hvis vi skal komme helt opp til det de har ventet, sier Hov. De kraftige økningene i globale energipriser siden USA og Israel gikk til angrep på Iran i slutten av februar, med den påfølgende stengingen av Hormuzstredet, har skapt økte renteforventninger over hele linjen. – Oljeprisen er ikke mye endret siden rentemøtet i juni, sier sjeføkonomen. Andreassen i Sparebank 1 Markets tror ikke Norges Bank hadde åpnet for to rentehevinger i juni hvis de hadde visst hvordan utviklingen ville bli i sommer. – De kunne nok ha signalisert én, men kanskje ikke to. Sannsynligheten for to økninger i høst har egentlig omtrent blitt borte, sier sjeføkonomen. Sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i Sparebank 1 Markets Foto: E24 – Godt over prismålet Norges Bank har et mål om en inflasjon som over tid ligger på 2 prosent, i kombinasjon med lav arbeidsledighet. – Det er veldig mye av konsumprisindeksen som ligger godt over prismålet. Det store problemet er at det er veldig mange varer og tjenester som fortsatt stiger mye mer enn to prosent. Og det er raskest prisvekst på ting som produseres i Norge, sier Andreassen. Sjeføkonomen trekker også frem lønnsveksten, som Norges Bank venter vil avta til 4,5 prosent i år. – Veksten i produktiviteten er lav, og det gjør at produksjonskostnadene per produserte enhet blir liggende langt over to prosent – altså kostnaden til bedriftene på lønn i forhold til hva de produserer. Lønnskostnadene per produserte enhet øker klart mer enn to prosent, og over tid gir det prisvekst over to prosent på det vi lager i Norge. – Der må lønnsveksten betydelig ned for å få inflasjonen tilbake til inflasjonsmålet, sier sjeføkonomen.