El valor de los activos de centros de datos de la Socimi sigue en aumento. Los analistas de Jefferies, sin embargo, retiran su recomendaci�n de comprar Merlin ante los mayores riesgos que aprecian en este segmento de negocio. Las acciones de Merlin han superado en siete meses toda la subida acumulada en 2025. Al cierre del mes de julio la Socimi sumaba un 23% de revalorizaci�n en 2026, justo por encima del 22,3% logrado en el conjunto del ejercicio anterior. La fiebre inversora por las tem�ticas m�s ligadas a la IA ha contribuido a las subidas de Merlin desde enero, gracias a su creciente exposici�n a los centros de datos. La Socimi, de hecho, es uno de los pocos valores del Ibex inmunes a las recomendaciones de venta de los analistas. Los analistas de Jefferies destacan la continua senda alcista que presenta la valoraci�n de los activos de data centers de Merlin. Pero el informe emitido en la sesi�n introduce mayores dosis de cautela en este optimismo. La firma estadounidense retira a Merlin de su lista de valores para comprar. Rebaja su recomendaci�n a mantener. De forma paralela, recorta su precio objetivo de 17 a 16 euros por acci�n. El nuevo nivel reduce a un 6% el potencial alcista del valor respecto a los 15,06 euros con los que cerraron sus t�tulos el pasado viernes. En la sesi�n de hoy la doble rebaja emitida por Jefferies deja rezagado en el Ibex a Merlin. Gr�fico Dia MerlinCentros de datos Los analistas de Jefferies argumentan sus rebajas en las mayores dudas que genera el negocio de los centros de datos. En su informe sostienen que "el argumento de inversi�n sigue siendo un tira y afloja entre una trayectoria de crecimiento excepcional (de los centros de datos) y la diluci�n y elexceso de financiaci�n que est�n limitando la cotizaci�n de la acci�n".Hasta el momento, la senda alcista en al valoraci�n de estos activos contin�a intacta. Jefferies destaca el 28% de aumento del valor de estos activos, en t�rminos comparables, en el primer semestre del a�o, hasta alcanzar los 988 millones de euros.Los mayores interrogantes que se plantean los analistas de Jefferies est�n relacionados con la exposici�n de los centros de datos de Merlin a los operadores de "neo-cloud', empresas proveedoras de servicios en la nube de pr�xima generaci�n especializadas en inteligencia artificial y computaci�n de alto rendimiento.Seg�n advierte Jefferies en su informe, la composici�n de inquilinos en los centros de datos de Merlin con 180 MW prealquilados se sit�a en torno al 85% de operadores de neo-cloud,. Este exposici�n tan elevada, a�ade Jeffeires, podr�a implicar una probabilidad de impago del 42%.Pr�xima ampliaci�n.