Mulher passa por letreiro do Star Market em Pequim — Foto: AP Photo O Star Market, mercado de alta tecnologia da Bolsa de Valores de Xangai, ganhou destaque graças à estreia estrondosa da fabricante de chips CXMT, que desempenha um papel cada vez maior na corrida industrial liderada pelo Estado chinês com os Estados Unidos. A empresa controladora da CXMT abriu seu capital no Star Market na segunda-feira, tornando-se a primeira ação em qualquer mercado da China continental a atingir um volume de negociação diário superior a 100 bilhões de yuans (US$ 14,8 bilhões), chegando a 141,1 bilhões de yuans. A CXMT abriu a 49,50 yuans por ação, quase seis vezes o preço da oferta. Com uma capitalização de mercado de 3,14 trilhões de yuans na terça-feira, ultrapassou o Banco Industrial e Comercial da China (ICBC) para se tornar a empresa mais valiosa do mercado continental, no que a mídia chinesa chamou de "mudança de guarda". A China aguardava ansiosamente uma empresa como essa, depois de ter ficado para trás com a valorização das ações de chips de memória sul-coreanas, taiwanesas e japonesas. Wu Zhuoyin, economista sênior do banco de investimentos francês Natixis, afirmou que a forte estreia da CXMT foi uma prova do crescente interesse dos investidores nos esforços da China para alcançar a autossuficiência – construindo uma cadeia de suprimentos que não dependa dos Estados Unidos. Em meio a preocupações de que a captação de recursos da CXMT, de até 66,6 bilhões de yuans, pudesse desequilibrar a oferta e a demanda no mercado de ações, fundos estatais chineses anunciaram um aumento nas compras de ações de empresas estatais e de tecnologia a partir de 19 de julho. Mais de 30 empresas anunciaram recompras de ações posteriormente, incluindo a fabricante de baterias automotivas CATL, que anunciou na semana passada uma recompra de até 40 bilhões de yuans – a maior da história da China continental. Embora não haja uma ligação explícita entre as recompras e as movimentações dos fundos de investimento estatais, toda essa atividade sugere que a listagem da CXMT no Star Market teve um significado especial para Pequim. O Star Market, por vezes referido como a bolsa de tecnologia Nasdaq da China, é um projeto predileto do presidente chinês, Xi Jinping, que anunciou pessoalmente a sua criação em novembro de 2018. Foi uma declaração da determinação do país em fomentar as suas próprias empresas internamente, uma vez que Wall Street se tinha tornado a plataforma de negociação dominante para gigantes tecnológicos chineses como Baidu e Alibaba. Após o início das negociações em julho de 2019, o Star Market teve dificuldades em reduzir a ampla vantagem da Nasdaq. A partir de 2020, as autoridades chinesas intensificaram a repressão à Alibaba e a outros grupos tecnológicos de rápido crescimento. Em seguida, a partir de 2023, uma crise imobiliária afetou negativamente as condições gerais do mercado. Ainda existe uma diferença significativa entre o índice Nasdaq-100 e o SSE Star 50. Mas o desempenho do Star Market melhorou à medida que as capacidades da inteligência artificial (IA) chinesa atraíram a atenção global. Após a desenvolvedora de IA DeepSeek ter surpreendido o mundo com seus modelos poderosos e acessíveis em janeiro de 2025, o mercado foi impulsionado por grandes ofertas públicas iniciais (IPOs) de empresas de semicondutores como Moore Threads e MetaX Integrated Circuits. Com a listagem da CXMT elevando o perfil do Star Market e da tecnologia chinesa em geral, espera-se que mais grandes IPOs aconteçam. A Unitree Robotics, desenvolvedora líder de robôs humanoides, está se preparando para listar suas ações no Star Market após receber a aprovação das autoridades em julho. A controladora da fabricante de memória flash NAND Yangtze Memory Technologies também é considerada uma forte candidata a um IPO. A listagem da CXMT servirá como um "exemplo bem-sucedido de um ecossistema de desenvolvimento industrial liderado pelo Estado, fornecendo impulso para o futuro", disse Eiichi Sekine, chefe do escritório de Pequim do Instituto de Pesquisa de Mercados de Capitais da Nomura. Desde sua fundação em 2016, a CXMT tem sido apoiada por fundos de investimento estatais nos níveis provincial e nacional. Esses investidores estão colhendo lucros com a estreia estrondosa na bolsa, obtendo capital que podem usar para novos investimentos. De acordo com um pesquisador do Instituto de Pesquisa de Investimentos de Empresas Estatais Centrais da China, 74% dos investidores em captação de recursos de capital de risco e private equity na China, de janeiro a junho, eram fundos apoiados pelo Estado. "Eles formaram uma base sólida", disse o pesquisador. Empresas de capital de risco americanas forneciam financiamento de longo prazo para empresas chinesas, mas muitas se retiraram por volta de 2021 devido ao aumento das tensões entre Estados Unidos e China. Fundos públicos estão agora desempenhando esse papel. A Nasdaq atrai investimentos do mundo todo, como demonstra a listagem dos recibos de depósito americanos (ADRs) da gigante sul-coreana de semicondutores SK Hynix neste mês. Mas o Star Market e outros mercados da China continental são impulsionados principalmente por investidores domésticos. Devido a restrições, estima-se que investidores estrangeiros detenham menos de 5% das ações da China continental em valor.