Moeda americana tem se mostrado mais sensível aos desdobramentos no rumo da política monetária do que do cenário geopolítico Dólar, euro — Foto: Ibrahim Boran/Unsplash À espera da decisão de política monetária do Federal Reserve (Fed) e refletindo o forte aumento nos preços do petróleo, os rendimentos dos Treasuries sobem nesta quarta-feira, especialmente nos vencimentos mais curtos. A reação do mercado de câmbio é mais contida, com o dólar estável frente aos principais pares desenvolvidos, visto que a moeda americana tem se mostrado mais sensível aos desdobramentos no rumo da política monetária do que do cenário geopolítico. O rendimento da T-note de 2 anos avançava a 4,322%, de 4,2914,291% do ajuste anterior, próximo às 8h35 (horário de Brasília). A taxa da T-note de 10 anos subia a 4,634%, de 4,611%. O índice DXY, que mede a relação do dólar frente a uma cesta de moedas fortes, tinha queda de 0,03%, aos 101,39 pontos. A decisão do banco central hoje é incerta, em grande parte por conta da instabilidade no mercado de energia. Desde a retomada das hostilidades entre Estados Unidos e Irã há mais de duas semanas, os investidores passaram a ampliar as apostas por uma alta nos juros para a reunião desta quarta-feira e a breve reversão nos preços do petróleo nos últimos dias surtiram pouco efeito na precificação. O consenso ainda aponta para uma manutenção das taxas hoje, na faixa de 3,50% a 3,75%, embora a margem para uma alta de 0,25 ponto percentual (p.p.) seja estreita. Uma restrição dos juros já é precificada para a reunião de setembro e espera-se alguma divergência entre os membros na votação de hoje. A Nuveen espera que o Fed manterá as taxas inalteradas, embora reconheça que o risco de taxas mais elevadas aumentou significativamente em meio a preocupações com a inflação, impulsionada pelos preços do petróleo. “É provável que o presidente do Fed, Kevin Warsh, enfatize que a política monetária continua dependente dos dados de inflação e do mercado de trabalho à medida que são divulgados”. A gestora manteve a projeção para o rendimento da T-note de 10 anos entre 4,25% a 4,50% no fim do ano. A reação no mercado de câmbio tem sido contida, se comparada aos outros ativos, aos desdobramentos no cenário geopolítico, com uma correlação maior às projeções sobre o rumo da política monetária. “Um aumento das taxas pelo Fed hoje constituiria uma surpresa significativa, capaz de gerar um impacto notável no valor do dólar. Por outro lado, a manutenção da política atual pelo Fed poderia desencadear uma leve realização de lucros em posições compradas em dólar”, diz Jane Foley, estrategista sênior de câmbio do Rabobank. Os preços do petróleo sobem e a referência mundial, o Brent, volta a operar próximo da faixa de US$ 90 por barril, com a retomada das hostilidades na região do Golfo Pérsico, incluindo ataques diretos entre os Estados Unidos e o Irã. Analistas do setor de energia já alertavam nos últimos dias quanto à possibilidade de o mercado ter um otimismo precoce sobre os desdobramentos positivos na região.