La s�bita escalada del yen hizo caer un 24% la Bolsa de Tokio y un 8% el Ibex en el verano de 2024.La menor liquidez durante las vacaciones suele provocar algunos sustos para el mercado en los meses de verano.En el est�o de 2026, las elevadas valoraciones de las empresas vinculadas a la inteligencia artificial (IA), la persistencia del conflicto en Ir�n y las dudas sobre la respuesta de los bancos centrales a la inflaci�n tienen a los inversores en alerta.Pero existe un cuarto elemento peligroso, seg�n algunos analistas: la situaci�n en Jap�n.En el verano de 2024, una s�bita apreciaci�n del yen frente al d�lar desat� una aguda correcci�n burs�til: entre el 11 de julio y el 5 de agosto, el �ndice Topix de la Bolsa de Tokio perdi� un 24%. La crisis se contagi� al resto de mercados por el temor a una reversi�n del carry trade (inversiones internacionales financiadas en Jap�n): en ese periodo, el Ibex espa�ol se dej� cerca del 8%.Algunos inversores temen una repetici�n del fen�meno, ya que ahora el yen todav�a est� m�s barato que entonces y la Bolsa japonesa se sit�a muy por encima de hace dos a�os, por lo que un vuelco en la divisa dejar�a temblando a los inversores burs�tiles. El parqu� nip�n depende de exportadores a los que perjudica el alza de la divisa."En meses recientes, la persistente debilidad del yen y la especulaci�n sobre las medidas del Gobierno japon�s para fortalecer la divisa (repatriando dinero del fondo de pensiones, por ejemplo) han puesto el foco en el riesgo de una correcci�n como la de 2024", afirma Goldman Sachs en un informe.Esta firma de Wall Street considera que ahora el mercado est� mejor preparado que hace dos a�os y las perspectivas relativas de tipos de inter�s en Estados Unidos y Jap�n no auguran un impulso al yen, pero "un aumento de volatilidad provocado por una fuente inesperada, como un evento que desaf�e la narrativa de la IA o un shock geopol�tico que impacte el crecimiento global liderado por EEUU, golpear�a la posici�n en el mercado de divisas y a la Bolsa japonesa de la misma manera que en julio y agosto de 2024". Por ello, aconseja refugiarse en valores japoneses dom�sticos. En el Ibex, el�ctricas como Iberdrola resistieron bien el embate de la crisis de 2024.