El mercado mira de forma diferente las elecciones presidenciales que ambos pa�ses prev�n celebrar en 2027.La selecci�n espa�ola de f�tbol bati� a la francesa en las semifinales de la Eurocopa de 2024, y ese mismo a�o el coste de la deuda de Espa�a qued� por debajo del de Francia por primera vez desde la crisis financiera.Desde ese momento, los mercados han seguido premiando de forma decisiva a los activos al sur de los Pirineos frente a los galos. La deuda espa�ola a 10 a�os tiene ahora mismo un coste inferior en m�s de 30 puntos b�sicos a la que emite el Gobierno galo al mismo vencimiento.En Bolsa, el Ibex 35 se ha revalorizado un 73% en los �ltimos 24 meses, mientras que el CAC 40 de la Bolsa parisina lo ha hecho en menos del 10%.Las razones que dan los analistas para la mejor trayectoria de las acciones y bonos espa�oles son contundentes: m�s crecimiento econ�mico que Francia, menos deuda p�blica y menos d�ficit.En este �ltimo apartado, la Comisi�n Europea prev� este a�o un desajuste del 2,4% en las cuentas p�blicas espa�olas, y del 5,1% en las francesas.A ello se suma la situaci�n pol�tica. Tras los continuos cambios de primeros ministros en Francia bajo la presidencia de Emmanuel Macron, llegan en 2027 unas elecciones muy inciertas para elegir un nuevo inquilino del Palacio del El�seo.La semana pasada, los tribunales permitieron a Marine Le Pen la presentaci�n de su candidatura, lo que ha generado nuevas turbulencias entre los observadores del mercado. Hay que tener en cuenta que, esta vez, las encuestas dan posibilidades reales de victoria a la l�der de Agrupaci�n Nacional, de extrema derecha."El riesgo para los bonos franceses es que los inversores sigan diversificando hacia otros bonos europeos, especialmente si se confirma que Le Pen ser� candidata", indican los analistas de Barclays. "Otro riesgo es que Le Pen empiece a proporcionar se�ales sobre sus prioridades, lo que puede debilitar los bonos, en particular, si parecen empeorar la posici�n fiscal de Francia o crean riesgos de enfrentamiento con la Comisi�n Europea".Seg�n ING, aunque la deuda francesa ya ha sido castigada (hasta Italia le supera), "a los mercados les falta claridad y confianza para una alivio en los diferenciales galos".A Espa�a tampoco le va a faltar drama pol�tico, por la debilidad parlamentaria del Gobierno y con elecciones generales previstas en 2027. Pero el mercado ve con m�s relax la posible alternativa en Moncloa que en el El�seo, lo que puede garantizar menos volatilidad en la deuda espa�ola. En el Mundial se ver� hoy si Espa�a tambi�n mantiene su ventaja en el �mbito futbol�stico.