M�laga, Madrid, Barcelona, Palma de Mallorca y Valencia se posicionan como los mercados m�s din�micos en el segmento de nueva construcci�n, con subidas que superan el 10% en el segundo trimestre.El precio de la vivienda nueva sigue aceler�ndose. En el segundo trimestre, el metro cuadrado de este tipo de inmuebles se encareci� un 9,7% respecto al a�o anterior, seg�n cifras de Grupo ST (antes conocido como Sociedad de Tasaci�n). Este crecimiento interanual es el m�s alto que se ha registrado desde la �poca de la burbuja, intensificando el ritmo de los trimestres anteriores (en el inicio del ejercicio avanz� un 9,3% y en el cierre de 2025 , un 8,9%).Con el impulso visto durante la pasada primavera, el valor medio alcanz� los 3.458 euros/m2, marcando un nuevo m�ximo hist�rico. Hay que destacar que, con este �ltimo dato, la serie encadena su d�cimo trimestre consecutivo en niveles r�cord.En estos momentos, una vivienda a estrenar de 90 m2 tiene un precio medio en Espa�a de 311.220 euros, 27.630 euros m�s que en el mismo periodo de 2025. Por metro cuadrado, el encarecimiento del �ltimo a�o alcanza los 307 euros.La evoluci�n del mercado residencial espa�ol se produce en un contexto de estabilizaci�n de la actividad tras los elevados vol�menes de operaciones registrados en los �ltimos ejercicios. Las compraventas de vivienda retrocedieron un 7,6% en mayo, sumando cinco meses en negativo, seg�n las estad�sticas publicadas esta semana por el Colegio de Registradores.Esta moderaci�n todav�a no se ha trasladado a los precios, que mantienen una trayectoria alcista condicionada por el desequilibrio existente entre oferta y demanda. Pese a la reactivaci�n de la actividad promotora -con un incremento del 9,3% en los visados de obra nueva a comienzos de 2026-, el estudio destaca que el stock de vivienda a la venta sigue siendo limitado por la escasa disponibilidad de suelo, los extensos plazos urban�sticos y las dificultades de financiaci�n del suelo.Esta situaci�n lleva a�os provocando un desajuste estructural entre la creaci�n de nuevos hogares y la producci�n de vivienda nueva, que ha elevado el d�ficit de viviendas hasta las 750.000, seg�n los �ltimos c�lculos del Banco de Espa�a.Adem�s, a estos factores se a�ade otra cuesti�n clave: el aumento de los costes de construcci�n, que alcanz� los 1.451 euros/m� en el segundo trimestre de 2026, un 11,2% m�s que un a�o antes y un nuevo m�ximo de la serie. Es el indicador que m�s crece, por delante incluso del precio de venta. Las tensiones inflacionistas de los �ltimos a�os, provocadas primero por la guerra en Ucrania y despu�s por el conflicto en Oriente Medio, han afectado de lleno a este sector. De hecho, edificar una promoci�n cuesta en la actualidad un 53,04% m�s que en 2020.Adem�s, por el lado de la demanda, hay que destacar que los pisos nuevos generan mucho inter�s entre los compradores porque, en muchas ocasiones, se adaptan mejor a sus exigencias de espacio, distribuci�n y sostenibilidad, entre otros aspectos."El mercado de vivienda nueva mantiene una demanda s�lida, sostenida por la formaci�n de hogares, la reposici�n y el comprador internacional, pero el nivel de precios alcanzado empieza a limitar el acceso de una parte de la demanda potencial", se�ala Consuelo Villanueva, Senior Advisor y directora de Instituciones de Grupo ST.En estas circunstancias, las previsiones de la tasadora apuntan a que los precios continuar�n subiendo, aunque el ritmo de crecimiento podr�a atenuarse levemente con un avance del 9,3% a cierre de 2026. "De cara a la segunda mitad del a�o esperamos una moderaci�n progresiva del crecimiento del precio de la vivienda, m�s acorde con la capacidad real de los hogares, sin que ello suponga un cambio de tendencia", apunta Villanueva.En este sentido, habr� que ver c�mo afecta tambi�n al apetito comprador el encarecimiento de la financiaci�n. El reciente cambio de rumbo del Banco Central Europeo, que en junio volvi� a elevar los tipos de inter�s por primera vez en tres a�os hasta el 2,25%, ya est� teniendo su impacto. El eur�bor a doce meses, el principal indicador de referencia para las hipotecas, se encuentra en el 2,71% de media en junio, frente al 2,07% de hace un a�o. Esto hace esperar que las condiciones de los cr�ditos para la compra de vivienda sean menos atractivas en los pr�ximos meses, m�s a�n, cuando no se descarta alguna otra subida de tipos a la vuelta del verano.SubidasEl precio de la vivienda nueva creci� en el segundo trimestre en todas las capitales de provincia, menos en �vila donde se mantuvo estable (0%). Este comportamiento da muestra del dinamismo que presenta el mercado inmobiliario espa�ol. Pero la tendencia alcista, aunque fue generalizada, se produjo a ritmos muy dispares a lo largo de la geograf�a espa�ola. La horquilla de las subidas fue amplia, oscilando entre el 1,6% de Melilla y el 11,9% de M�laga. La capital de la Costa del Sol lidera el mercado y se posiciona como uno de los puntos m�s calientes y activos. Est� inmersa en nuevos desarrollos urban�sticos como La T�rmica, que acoger� 670 pisos y est� llamada a convertirse en la nueva milla de oro de la capital.Tras �sta, los incrementos m�s intensos se dieron en Madrid (11,8%), Barcelona (10,8%), Palma de Mallorca (10,6%) y Valencia (10%)."Son mercados muy s�lidos y con una demanda estructuralmente fuerte. Estas capitales concentran algunos de los principales motores del residencial en Espa�a: crecimiento de poblaci�n, mejora de las rentas, bajos niveles de desempleo y un peso relevante del comprador internacional", asegura Cristina Ontoso, directora Comercial de Culmia."El principal reto es que esa demanda no est� encontrando suficiente oferta disponible, especialmente de vivienda nueva. Por eso, hay subidas de precios relevantes incluso en mercados donde las operaciones caen o se mantienen estables, como ocurre en M�laga o Madrid. No significa una p�rdida de atractivo, sino todo lo contrario: hay demanda, pero falta producto suficiente para absorberla", a�ade Ontoso.Por debajo de la media pero tambi�n con alzas destacadas se situaron: Zaragoza (9,4%), Sevilla (9,2%), Bilbao (9%), Tenerife (8,1%), Alicante (8%), y San Sebasti�n (8%).Por su parte, las subidas m�s moderadas se produjeron en la ya mencionada Melilla (1,6%), Palencia (3,7%), Soria (3,7%), Cuenca (3,7%) y Ceuta (3,8%). Estas ciudades tienen en com�n que la demanda es m�s reducida y local y, por ello, se trata de mercados mucho menos tensionados y m�s estables en cuanto a la evoluci�n del valor del metro cuadrado.�D�nde cuesta m�s?Barcelona, con 6.310 euros/m2, es la capital m�s cara para adquirir una vivienda nueva y es la �nica que supera la barrera de los 6.000 euros/m2. En la Ciudad Condal el desarrollo de viviendas nuevas es muy limitado desde que en 2018 se estableciera la obligaci�n a los promotores de destinar el 30% de los pisos de cada edificio a vivienda p�blica. Esto hace que la presi�n sobre los precios est� siendo mucho m�s intensa que en otras capitales.Tras �sta, se sit�an Madrid (5.471 euros/m2) y San Sebasti�n (5.047 euros/m2). En el resto se paga por el metro cuadrado menos de 4.000 euros, aunque hay otra ciudad donde tambi�n supera el precio medio del pa�s. Se trata de Bilbao donde alcanza los 3.677 euros/2. Y Palma de Mallorca tambi�n se acerca a ese nivel, aunque est� ligeramente por debajo, con 3.247 euros/ m2.En el extremo opuesto, Ciudad Real (1.416 euros/m2), C�ceres (1.440 euros/m2), �vila (1.465 euros/m2) y Badajoz (1.475 euros/m2) son los enclaves m�s baratos para comprar un piso y los �nicos por debajo de los 1.500 euros/m2.En este contexto, de las 52 capitales de provincia (incluyendo las dos ciudades aut�nomas) en hasta 23 se ha alcanzado ya el valor m�s elevado de la serie hist�rica. De esta forma, la vivienda nueva llega a mitad de a�o con precios m�ximos en capitales como Barcelona, Madrid, San Sebasti�n, Bilbao, Palma de Mallorca, M�laga, Girona, Valencia, Sevilla, Pamplona, C�diz, Tarragona, Santa Cruz de Tenerife y Las Palmas, as� como en las cuatro capitales gallegas -A Coru�a, Lugo, Ourense y Pontevedra-, Oviedo, Le�n, Palencia y las dos ciudades aut�nomas -Ceuta y Melilla-.El coste medio de construcción en las promociones de obra nueva aumentó un 11,22% interanual en el segundo trimestre, hasta situarse en los 1.451 euros/m². De esta forma, el coste para edificar pisos alcanzó un nuevo máximo. Así se desprende del último informe de GrupoST que destaca que el sector "se mueve en niveles de coste sin precedentes recientes, condicionando la viabilidad económica de las nuevas promociones". En este sentido, la Confederación Nacional de la Construcción alertaba recientemente de que esta escalada podía provocar retrasos y abandonos de obras.