As ações do Santander Brasil caíram 21% neste ano, o pior desempenho entre os maiores bancos do país, enquanto os papéis do grupo todo na Espanha subiram cerca de 24%, elevando o prêmio da matriz sobre a filial em métricas de valor a um recorde.
A relação entre o preço de mercado da unidade brasileira e seu valor patrimonial por ação vem caindo, aumentando a diferença com a matriz para o maior nível desde a listagem do Santander Brasil, em 2009. O prêmio cresce desde o começo de 2025, quando as conversas mais recentes sobre um possível fechamento de capital da unidade brasileira vieram à tona.
"Quando eu olho para o diferencial de valuation entre os dois bancos, vis a vis o que aconteceu no passado, eu não descarto uma tender offer", afirmou Thiago Batista, analista do UBS BB.O prêmio recorde levou alguns analistas a discutirem uma possível retirada do Santander Brasil da B3 na primeira metade de 2025, em um momento em que outras empresas, como o Atacadão, tiveram o capital fechado por causa de ações baratas.
"Com múltiplos descontados, apenas 10% de ações em circulação (free float) e forte geração de capital pelo Grupo Santander, o movimento seria viável financeiramente", escreveu Eduardo Nishio, analista da Genial Investimentos, em um relatório em junho de 2025.
