As ações da Strategy caíam cerca de 2% no pré-mercado nesta segunda-feira, enquanto o bitcoin recuava 1,3% O fundador da Strategy, Michael Saylor — Foto: Ronda Churchill/Bloomberg A Strategy Inc., de Michael Saylor, vendeu US$ 216 milhões em bitcoin na semana passada, marcando o primeiro grande passo na reformulação do modelo de financiamento anunciada pela companhia nos últimos dias, após uma queda prolongada da criptomoeda e de suas próprias ações. A transação é a maior venda de bitcoin da empresa desde que começou a formar suas reservas, em 2020, e apenas a terceira no total. As ações da Strategy caíam cerca de 2% no pré-mercado nesta segunda-feira, enquanto o bitcoin recuava 1,3%, negociado em torno de US$ 61.800, bem abaixo do preço médio de compra da empresa, de cerca de US$ 75 mil por unidade. Durante anos, o modelo de negócios da Strategy se apoiou em uma premissa simples: captar recursos, comprar bitcoin e não vender. A transação mais recente é o sinal mais claro até agora de que a companhia está caminhando para uma abordagem mais flexível, na qual o token passa a ser mais uma fonte de liquidez, ao lado dos mercados de ações e dívida. Na semana passada, a Strategy ampliou sua própria autorização para preservar liquidez, recomprar papéis negociados com desconto e vender bitcoin quando a emissão de novas ações se tornar menos atrativa. As mudanças vieram após uma queda acentuada tanto no preço do bitcoin quanto nas ações ordinárias e preferenciais da Strategy, que corroeu a vantagem de financiamento que sustentava sua estratégia de aquisições. A Strategy registrou uma perda de US$ 8,32 bilhões com ativos digitais nos três meses encerrados em 30 de junho, segundo comunicado divulgado pela empresa nesta segunda-feira. O bitcoin caiu 14% no trimestre mais recente e, no fim de junho, acumulava baixa de mais de 45% em relação a um ano antes. A venda mais recente de bitcoin pela Strategy também tem implicações além da própria empresa. A companhia havia se tornado uma das maiores e mais constantes compradoras corporativas de bitcoin, ajudando a sustentar a demanda institucional durante o mercado de alta. À medida que as compras se tornam mais seletivas e as vendas de bitcoin passam a fazer parte de seu conjunto de ferramentas de financiamento, investidores reavaliam uma das fontes de demanda mais influentes do mercado. Saylor defendeu por muito tempo que empresas deveriam acumular bitcoin em larga escala, ajudando a transformar a Strategy de uma pouco conhecida companhia de software corporativo na maior detentora corporativa da criptomoeda. Com o mercado baixista de criptoativos sem sinais de alívio, a transação mais recente indica que preservar flexibilidade financeira se tornou tão importante quanto ampliar as reservas de bitcoin da companhia.