El Ibex ha marcado r�cord por encima de los 19.800 puntos en julio y la solidez de las cuentas empresariales puede llevar al �ndice espa�ol sobre el 20.000.Las bolsas han arrancado julio en r�cord, despu�s de un segundo trimestre que ha sido el m�s alcista desde finales de 2020 en el caso del Ibex y de los �ndices americanos. Las subidas que acumulan muchos valores son de v�rtigo y aunque la solidez de los beneficios empresariales justifica en muchos casos el precio, la velocidad a la que muchos valores y bolsas rompen m�ximos invita a la cautela.El Ibex ha escalado en julio a cotas nunca vistas, por encima de los 19.850 puntos, y los expertos consideran que puede superar el nivel psicol�gico de los 20.000 a corto plazo. El �ndice espa�ol no tiene resistencias relevantes m�s all� del 20.000. En cuanto a los soportes, "tiene el primero en los 18.765 puntos, pero el m�s importante est� en el rango de los 18.500-18.600 puntos", comenta Jos� Mar�a Rodr�guez, analista t�cnico de EXPANSI�N.La pr�xima temporada de resultados ser� clave porque supone un riesgo de decepci�n tras la verticalidad de la subida, sobre todo en algunos sectores.El 14 de julio los grandes bancos americanos empiezan a presentar sus cuentas y las perspectivas para esta campa�a de resultados son favorables. Estas expectativas tan positivas pueden ser un lastre para los mercados, por el posible exceso de optimismo. "Pueden provocar una exigencia excesiva, sobre todo en los sectores m�s sensibles", advierten en Macroyield.Esta firma, especialista en an�lisis econ�mico y estrategia de mercados financieros, explica que los inversores se muestran en las �ltimas semanas m�s vulnerables a las decepciones o a la falta de sorpresas positivas de calado, y esto es el mayor riesgo de cara a la pr�xima campa�a. Los inversores podr�an exigir no solo beneficios mejores de lo estimado, sino tambi�n incremento de las previsiones.Los analistas prestar�n especial atenci�n a la capacidad de las compa��as para demostrar rentabilidad sobre las inversiones en IA, en un entorno en el que el capital empleado (capex) sigue aceler�ndose. El impacto de la inflaci�n en las cuentas y la estructura financiera de las compa��as, tambi�n ser� objeto de escrutinio del mercado.Las noticias positivas podr�an estar en gran medida descontadas, mientras que cualquier deterioro en las negociaciones podr�a tener un impacto m�s r�pido en las primas de riesgo, la energ�a y el sentimiento de mercado.El optimismo de los inversores y el auge de la IA ha llevado a muchos �ndices burs�tiles y a un nutrido grupo de compa��as a zona r�cord.En el caso del Ibex, la mitad de las 35 empresas ha marcado m�ximo hist�rico (ajustado por dividendos) en los �ltimos dos meses y las revisiones al alza de las valoraciones son constantes.El optimismo de los analistas se refleja en el precio objetivo del S&P 500, que se ha revisado al alza en el �ltimo a�o m�s del 30%, y en los dos �ltimos a�os, cerca del 50%. Para encontrar revisiones al alza de esa magnitud en un periodo similar hay que remontarse a los a�os pos-Covid y a los a�os posteriores a la crisis financiera.En el caso del Ibex, el precio objetivo a doce meses se sit�a en los 20.162 puntos, un 16,5% m�s que cuando empez� el a�o.Los precedentes muestran que un periodo prolongado de revisiones al alza no anticipa necesariamente una correcci�n inmediata, pero s� suele dejar al mercado m�s expuesto cuando cambia la direcci�n de las revisiones, suben los tipos o se cuestiona la sostenibilidad del crecimiento de beneficios.Firmas como Bankinter, conf�an en el soporte de los resultados empresariales. "El contexto sigue siendo pro-mercado y favorable a la aceptaci�n de riesgos. El coste de oportunidad de quedarse fuera sigue siendo superior a la p�rdida potencial que vendr�a asociada a un repentino deterioro del contexto", aseguran en la firma. En su opini�n, las valoraciones de las bolsas mejoran gracias a la expansi�n de los beneficios empresariales, as� que hipot�ticos retrocesos durante este verano seguir�n siendo oportunidades de compra".Tambi�n Singular Bank aconseja comprar acciones en las ca�das para entrar a valoraciones m�s atractivas.Bancos centralesLos inversores vigilan los mensajes de los bancos centrales de cara a sus pr�ximos movimientos de tipos. La reuni�n anual de autoridades monetarias celebrada en Sintra esta semana ha transmitido que la fase de emergencia contra la inflaci�n ha terminado, pero que la pol�tica monetaria entra en una etapa m�s incierta y flexible, marcada por los cambios estructurales de la econom�a mundial.El 23 de julio se re�ne el BCE y la mayor�a de analistas cree que mantendr� los tipos de inter�s en el 2,25%, despu�s de haberlos subido en junio por primera vez en tres a�os. El 29 de julio le tocar� a la Fed. El mi�rcoles, su nuevo presidente, Kevin Warsh, dijo que no se dejar� presionar para bajar los tipos antes de tiempo, que mantendr� una comunicaci�n m�s sobria que en a�os anteriores y que defender� su autonom�a."Gracias al abaratamiento del petr�leo, la inflaci�n decaer� y el crecimiento (PIB) seguir� siendo mediocre en EEUU y d�bil en Europa. Esa combinaci�n deber�a dar como resultado unos bancos centrales m�s inclinados, poco a poco, a mantener o incluso bajar tipos que a subirlos. Y eso, en combinaci�n con unos excelentes resultados empresariales, har� que el camino siga siendo f�cil para las bolsas ", aseguran en Bankinter.Las tecnol�gicas est�n entre los sectores aconsejados para invertir, aunque hay que ser selectivos y buscar empresas con beneficios y con valoraciones atractivasAdem�s, hay confianza en empresas que se benefician de la electrificaci�n de la econom�a y de sectores que sacan partido al auge de la IA. Apuntan tanto a utilities (Iberdrola, Enel o RWE) como de infraestructuras (ACS, Ferrovial, Sacyr y Vinci) e inmobiliarias como Merlin (ver informaci�n adjunta).En bancos, Santander es la entidad espa�ola m�s recomendada, junto a UniCredit, BNP Paribas e Intesa Sanpaolo en Europa.Los valores favoritos del Ibex y del Euro Stoxx 50C.RosiqueMerlin, Sacyr e IAG son los �nicos valores del Ibex con m�s de un 90% de consejos de compra y un potencial de revalorizaci�n de entre el 4% y el 14%, tras subir en 2026. La Socimi tiene a su favor el crecimiento del negocio de centros de datos, que ampl�a su escalada hasta los 17,62 euros, seg�n el consenso. El negocio de concesiones de Sacyr hace que los expertos sit�en su precio objetivo un 9,5% por encima de su cotizaci�n, tras sumar un 26,23% en 2026. La desescalada de la tensi�n en Ir�n, que ha provocado una relajaci�n del precio del petr�leo, anima la compra de acciones de IAG, una de las aerol�neas en mejor posici�n para ganar con el incremento del turismo este verano.Los expertos consideran excesivo el castigo a Cellnex y Amadeus, y ven potencial en Inditex, la mejor del sector.En Europa, estiman que la ca�da de junio de Rheinmetall abre una ventana de oportunidad a buenos precios en un sector con demanda al alza. Deutsche Telekom se mantiene como la teleco m�s atractiva por su exposici�n a EEUU. En salud destaca la biotecnol�gica Argenx. El apetito por la inversi�n con bolsas en r�cord extiende la escalada de Deutsche Boerse.