El banco blinda sus resultados con la renovaci�n de coberturas a tipos favorables. Tiene contratos que le permiten cobrar un inter�s superior al actual.CaixaBank ha hecho una apuesta y, por el momento, le ha salido bien. Los gestores de la liquidez de la entidad han aprovechado las semanas en las que el mercado daba por hecho que el Banco Central Europeo (BCE) iba a subir hasta cuatro veces los tipos de inter�s para contratar coberturas a unas cotas que ya han desaparecido, pero que el banco seguir� cobrando durante a�os.Es una de las estrategias que CaixaBank ha desplegado a plena m�quina para protegerse de un entorno de tipos que en los �ltimos a�os se parece m�s a una monta�a rusa que a una pol�tica monetaria tradicional.Deutsche Bank considera que es una estrategia muy acertada y calcula que, con todas las renovaciones pendientes, le puede aportar 400 millones de euros anuales al margen de intereses a partir del a�o que viene.Sensibilidad a los tiposCon una cartera plagada de hipotecas, muchas de ellas todav�a a precios variables, CaixaBank es el banco espa�ol m�s expuesto a los vaivenes del precio del dinero. Le va muy bien cuando los tipos suben, pero peor que a otros cuando bajan.Eso le ha llevado a protegerse y lo ha hecho en buena medida con coberturas a trav�s de swaps o permutas de tipos de inter�s. Ten�a 20.000 millones en marzo de 2024 y ahora cuenta con 74.300 millones, seg�n los �ltimos datos a cierre del primer trimestre.Las compras solo en los tres primeros meses del a�o han ascendido a 5.900 millones de euros, pero CaixaBank tambi�n ha adelantado la renovaci�n de swaps que iban a vencer m�s adelante, seg�n ha comunicado a los analistas.Lo hizo en las �ltimas semanas de marzo, cuando la guerra en Ir�n dispar� el temor de los inversores a un endurecimiento monetario por la subida de la inflaci�n mucho m�s intenso del que se prev� ahora, lo que se tradujo en precios de mercado m�s altos. Ah� fue cuando se produjeron las contrataciones.La clave de los swaps es que CaixaBank cobrar� durante toda su vigencia el tipo de inter�s del momento en el que los pact�, pero pagar� el precio del dinero que vaya marcando el BCE. En las circunstancias actuales, eso significa que ingresar� m�s de lo que tiene que abonar.Vencimientos milmillonariosEs solo la primera parte. Entre finales de este a�o y principios del que viene CaixaBank afronta el vencimiento de 15.000 millones de euros en swaps que fueron contratados a tipos negativos, seg�n los c�lculos de Deutsche Bank. Estas coberturas ser�n renovadas a los precios de mercado actuales y supondr�n en total "un incremento del margen de intereses cercano a los 400 millones de euros anuales", a�aden los analistas del banco de inversi�n.A eso se une la cartera de deuda p�blica de CaixaBank. Son 78.600 millones de euros, pero el tipo de inter�s medio est� muy por debajo del de mercado. El rendimiento es del 1,8% porque buena parte procede de Bankia y tuvo que actualizarse en un momento en el que el precio del dinero transitaba por los niveles m�s bajos de la era de las tasas negativas.Mejores tiposEste a�o vencen 5.100 millones de euros, que CaixaBank planea renovar a tipos cercanos o superiores al 3% cuando en estos momentos rentan el 0,7%. En 2027 son 7.900 millones los que maduran, con un tipo medio del 1,8%, y otros 15.200 millones en 2028, al 1,5%. Esta tasa es id�ntica para los 10.900 millones que cumplen plazo en 2029 y los 11.500 millones de 2030.La plasmaci�n en dinero son 117 millones de margen de intereses extra este a�o si la renovaci�n se produce al 3%, que se sumar�n a los 95 millones del a�o que viene, los 228 millones de 2028, los 164 millones de 2029 y los 173 millones de 2030. La cifra total se acerca a los 700 millones anuales cuando cambie la d�cada."Este elevado volumen de vencimientos naturales previsto para los pr�ximos a�os ofrece oportunidades significativas para conseguir mejores precios en la renovaci�n, lo que contribuir� favorablemente al margen de intereses", explica Deutsche Bank.