リヤド：新たな分析によると、中東全域のソブリン投資家は、ますます変動が激しくなる世界情勢に対応する中で、エネルギー安全保障をより重視している。 第14回「インベスコ・グローバル・ソブリン・アセット・マネジメント・スタディ」の年次調査によると、調査対象となった中東のソブリン・ウェルス・ファンドの10件中9件近く（89％）が、エネルギー安全保障を最優先の投資課題として挙げ、世界平均の80％を上回った。 同報告書はさらに、中東の投資家の67％が「重要インフラ」をもう一つの主要な投資優先事項として挙げたことを付け加え、経済安定の物理的・デジタル的な基盤の確保に対する重視が高まっていることを示している。 今月初め、ベイン・アンド・カンパニーによる別の分析では、同地域のソブリン・ウェルス・ファンドが重要な新たな段階に入っており、戦略的な適応が今後10年間にわたる堅調な成長を維持できるかどうかを決定づけることになると指摘された。 これは、湾岸地域のソブリン投資家が、地政学的緊張、サプライチェーンの混乱、市場の変動性に対処する中で、レジリエンス（回復力）をより重視するようになっていることを受けたものである。インベスコの中東・アフリカ担当責任者であるジョゼット・リズク氏は次のように述べた。「中東のソブリン投資家は、不確実性が高まる世界に対して極めて現実的なアプローチを取っている。」 同氏はさらに次のように付け加えた。「レジリエンスは、世界の他の同業者ほど深く根付いてはいないものの、ポートフォリオの構築や運用において、急速に中核的な考慮事項になりつつある。」 同氏によると、際立っているのは「同地域の投資優先事項の明確さ」であり、エネルギー安全保障、インフラ、プライベート・マーケットが長期戦略の柱を形成しているほか、人工知能（AI）の変革的な可能性に対する強い確信も根付いているという。 調査対象となった中東のソブリン・ウェルス・ファンドはすべて、今後10年間が過去20年間よりも困難になると予想している。一方、世界のソブリン・ウェルス・ファンドではその割合は69％にとどまっている。 現在、この地域のソブリン・ウェルス・ファンドのうち、レジリエンスを中核的な投資優先事項として位置付けているのは31％にとどまる（世界平均は48％）が、ポートフォリオ構築においてレジリエンスがリターンと同等に重要になりつつあると答えたのは半数近くに上った。中央銀行の間でも、56％が同様の見解を示した。これは、従来の収益目標とリスク管理上の考慮事項との間に明確な収斂が見られることを示している。リスク管理の枠組みは強化されており、ソブリン・ウェルス・ファンドの80％、中央銀行の88％がリスク集中のモニタリングに依存しており、いずれも世界平均を上回っている。プライベート・マーケットは、同地域のソブリン・ポートフォリオにおいてますます重要な役割を果たし続けている。 調査対象となった中東のソブリン・ウェルス・ファンドはすべて、プライベート・マーケットを長期リターンの主要な原動力として挙げており、これは世界平均の65％を大幅に上回っている。インフラ分野は追加資本の最大のシェアを獲得すると予想されており、回答者の70％が今後12ヶ月間で配分を増やす計画である。 こうした投資は、回復力と安定した長期収益の両方の源泉としてますます注目されており、過去5年間でインフラを最も急成長しているオルタナティブ資産クラスへと押し上げた世界的な潮流をさらに広げるものとなっている。ETFの採用が拡大同報告書によると、上場投資信託（ETF）も普及しつつあるが、その利用状況は機関によって異なる。同地域のソブリン・ウェルス・ファンドの約3分の1（33％）が現在ETFを利用しているが、これは世界平均の43％をわずかに下回っている。対照的に、同地域の中央銀行の43％がETFを利用しており、これは世界平均の31％を上回っている。 ソブリン・ウェルス・ファンドは主に戦術的な資産配分や流動性管理のためにETFを活用しているのに対し、中央銀行は戦略的な長期投資のために活用している。アクティブ型や環境・社会・ガバナンス（ESG）に焦点を当てたETFへの関心も高まっており、将来的な導入を検討するソブリン投資家も増えている。 AIの要因AIは、この地域のソブリン投資家にとって中核的な焦点となっており、特に高い確信度と導入率が見られる。中東のすべてのソブリン・ウェルス・ファンドが、AIを数十年単位で影響を及ぼす変革的な技術と見なしているのに対し、世界全体では77％である。AIインフラと半導体は特に魅力的と見なされており、ソブリン・ウェルス・ファンドの100％がこれらを魅力的な長期テーマとして挙げている。中東のソブリン・ウェルス・ファンドは、AI開発を主導する上で米国が最も有利な立場にあると圧倒的に見ており、中国を挙げたファンドは一つもなく、世界的な見方とは明らかに異なる傾向を示している。 導入はすでに本格化しており、中東のソブリン投資家の88％が投資プロセスにAIを活用しており、世界平均の69％を上回っている。ソブリン・ウェルス・ファンドが主導しており、導入率は100％であるのに対し、中央銀行では75％にとどまっている。 インベスコの調査は、NMGコンサルティングが1月から3月にかけて実施したインタビューに基づいており、調査対象となった機関の運用資産総額は29兆ドルに上る。