Listagem de opções impulsiona alta; analistas e gestores de carteiras disseram que os investidores devem se preparar para a volatilidade devido ao número relativamente pequeno de ações em circulação e à alta avaliação da companhia A SpaceX ultrapassou o valor de mercado da Amazon nesta terça-feira (16) e superou brevemente o da Microsoft, subindo rapidamente na lista das empresas mais valiosas do mundo em um dia de negociações turbulentas, impulsionado por uma movimentação frenética nos contratos de opções recém-listados da empresa. As ações da SpaceX subiram 10%, para US$ 211,63, depois de terem chegado a US$ 225,64, elevando o valor de mercado da empresa de Elon Musk para mais de US$ 2,7 trilhões — quase US$ 1 trilhão acima da sua avaliação recorde na oferta pública inicial de ações (IPO) da semana passada. As ações dispararam com a entrada em massa de investidores que apostam no vasto império da SpaceX, que abrange desde foguetes até inteligência artificial. Um dos principais fatores que impulsionaram a alta inicial foi o lançamento, na terça-feira, de opções das ações da SpaceX, que conferem o direito, embora não a obrigação, de comprar ou vender as ações a um determinado preço até uma data específica. Elas são frequentemente usadas por investidores que buscam lucrar com o aumento do interesse em uma ação ou apostar na valorização ou desvalorização rápida das ações. Mais de 500 mil contratos de opções da SpaceX mudaram de mãos na primeira hora de negociação, de acordo com dados da Trade Alert. O grande volume de negociação de opções otimistas da SpaceX provavelmente contribuiu para a alta das ações no início da sessão, afirmou Brent Kochuba, fundador do serviço de análise de opções SpotGamma. Um aumento repentino no volume de opções pode, por vezes, causar oscilações no preço da ação subjacente, uma vez que os negociadores de opções, que facilitam a negociação assumindo a posição oposta nas operações com opções, compram e vendem ações para zerar seu próprio risco. “Se você é um formador de mercado, não pode fazer hedge da SpaceX com nada além da própria SpaceX”, disse ele. O volume de negociação das ações da SpaceX foi enorme, com 200 milhões de ações negociadas até o meio-dia (horário do leste dos EUA), segundo dados da Lseg. O volume financeiro das ações da SpaceX, que reflete o valor aproximado em dólares das negociações do dia, foi o maior entre as grandes empresas listadas nos EUA, com US$ 44 bilhões, superando a fabricante de chips Micron Technology com US$ 28 bilhões. A mais recente disparada das ações da SpaceX ocorreu em um dia em que as ações de tecnologia em geral estavam em queda, com o índice de semicondutores em baixa de 3% e o Nasdaq Composite em baixa de 0,4%. Entre as ações em baixa estavam as da bolsa de opções CBOE Global Markets, com queda de 6%, enquanto o grupo rival CME caiu 2%, o mais recente sinal da ansiedade dos investidores em relação à ascensão dos contratos futuros perpétuos — contratos sem data de vencimento que permitem aos investidores apostar nas oscilações de preços sem possuir ações ou outros ativos. “Chegou a hora de aprovar contratos futuros regulamentados que não tenham data de vencimento”, disse Michael Selig, presidente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), na segunda-feira, à CNBC. “Vamos garantir que o produto esteja disponível, mas que seja bem regulamentado aqui nos EUA.” Volume intenso Investidores de varejo — que receberam cerca de 20% da alocação do IPO da SpaceX — compraram US$ 43,2 milhões em ações até as 10h10 (horário do leste dos EUA), somando-se aos mais de US$ 200 milhões em compras líquidas nas duas sessões anteriores, de acordo com dados da Vanda Research. “É uma empresa de US$ 2,5 trilhões, mas certamente parece uma daquelas ações que viram meme, pela forma como está sendo negociada”, disse Joe Saluzzi, co-chefe de negociação de ações da Themis Trading. “Já vimos esse tipo de movimento no passado; eles tendem a ganhar força rapidamente e é preciso ter muita, muita cautela com esse tipo de nome.” Analistas e gestores de carteiras disseram que os investidores devem se preparar para a volatilidade devido ao número relativamente pequeno de ações em circulação e à alta avaliação da SpaceX. A empresa registrou vendas de US$ 18,67 bilhões em 2025 e um prejuízo líquido de US$ 4,94 bilhões após a fusão com a xAI, que vinha apresentando prejuízos — em contraste com muitas das grandes empresas de tecnologia de Wall Street, que divulgaram resultados excelentes. Nesta terça-feira, seu valor de mercado ultrapassou o da Amazon, chegando a US$ 2,65 trilhões, e brevemente superou o da Microsoft, de US$ 2,92 trilhões. Em seguida, vêm Apple, Alphabet e Nvidia, todas com valor de mercado superior a US$ 4 trilhões. Adições ao índice Analistas e investidores afirmaram que a valorização das ações pode continuar, visto que a SpaceX está prestes a ser incluída em regime de urgência no índice Nasdaq 100, o que em breve a tornará um ativo importante para fundos passivos e ETFs que replicam o índice, criando uma nova fonte de demanda por suas ações. A FTSE Russell e a MSCI também devem adicionar a ação aos seus índices, com vigência a partir de 26 de junho e 29 de junho, respectivamente. “Embora a inclusão em índices por si só seja normalmente insuficiente para impulsionar uma reprecificação sustentada, vemos a combinação de fluxos passivos, momentum e baixa liquidez impulsionando uma valorização além dos movimentos históricos de inclusão em índices”, afirmou a corretora Zephirin Group, que iniciou a cobertura das ações com recomendação de compra. A SpaceX também informou na segunda-feira que seus subscritores exerceram a opção de “greenshoe” para adquirir ações adicionais, elevando o total arrecadado com sua oferta pública inicial (IPO) para US$ 85,7 bilhões, ante os US$ 75 bilhões captados na semana anterior. Mais cedo, a SpaceX também anunciou a aquisição da empresa de software Anysphere por US$ 60 bilhões. — Foto: Bloomberg