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Londres / 16.06.2026 02:52:41
En el turbulento mundo de la televisión, Fox logró prosperar. Hay tres razones para ello. La primera es Fox News, la principal cadena de noticias en vivo de televisión de paga que marca la agenda política conservadora estadunidense. La segunda son los deportes en vivo, y en particular la adquisición de los derechos principales de la Liga Nacional de Futbol Americano (NFL). Y la tercera es la aversión que el clan Murdoch, que controla la empresa, tiene a las operaciones ostentosas y costosas.Este último punto abruptamente dio una voltereta cuando Fox anunció la adquisición de Roku, una tecnología de streaming conocida por su dispositivo que se conecta a las televisiones inteligentes, por un valor de empresa de 22 mil millones de dólares, una cifra cercana a la de la propia Fox. Las acciones de la cadena registraron una caída de casi 20 por ciento luego del anuncio del acuerdo.Fox ofreció un precio muy atractivo por una empresa que espera que su flujo libre de efectivo alcance mil millones de dólares en tan solo dos años. Aunque fabrica televisiones, la mayor parte de sus ingresos proviene de la venta de publicidad y de las suscripciones a servicios como HBO Max, disponibles a través de su panel de usuario.Los accionistas de Roku recibirán 160 dólares en efectivo y acciones de Fox por cada una de sus acciones. Si bien esta cantidad es mucho menor que los 500 dólares que alcanzó la compañía durante la pandemia de covid-19 como acción meme, representa el cuádruple del precio al que operaban los títulos de la firma en 2023.El acuerdo también pone de relieve los propios retos de Fox en la era del contenido a través de streaming. En los últimos 15 años, el número de suscripciones a televisión por cable y satélite en Estados Unidos se redujo a menos de la mitad, hasta aproximadamente 50 millones. Estas suscripciones siguen siendo muy rentables para Fox, que se espera que genere alrededor de 2 mil 500 millones de dólares en flujo libre de efectivo durante este año.Sin embargo, la base de usuarios de televisión tradicional seguirá disminuyendo. Y aunque Fox cuenta con una pequeña plataforma de streaming llamada Tubi, la base de 100 millones de usuarios de Roku será una valiosa aportación.Retos evidentesRoku ha sido la plataforma de todos los servicios de streaming. ¿Qué tan entusiasmados estarán los rivales de Fox por hacer negocios con una plataforma que ahora lleva el nombre de Fox? Además, la parte en efectivo del acuerdo dejará a la compañía con una deuda neta equivalente a casi tres veces su flujo operativo (ebitda, por su sigla en inglés).Si bien sigue siendo una cifra relativamente modesta, puede generar limitaciones en la capacidad de la compañía para competir con empresas como Apple y Amazon por contenido como los derechos de transmisión de futbol americano.Los inversionistas de Fox pueden preocuparse de que los Murdoch estén pagando una fortuna por Roku sin resolver su desafío existencial. Al menos deberían consolarse con el hecho de que dos de sus tres ventajas competitivas permanecen intactas. Si este acuerdo las fortalece, reconsiderar su postura sobre las grandes adquisiciones puede comenzar a ser una buena idea.
