Με… φουλ τις μηχανές συνεχίζουν να πορεύονται οι ελληνικές εισηγμένες, οι οποίες βλέπουν τα ταμεία να εξακολουθούν να γεμίζουν, παρά την παρατεταμένη αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή. Μάλιστα, τα οικονομικά μεγέθη του α’ τριμήνου μαρτυρούν ότι υπάρχουν συγκεκριμένοι κλάδοι, όπως της διύλισης και της ενέργειας, οι οποίοι όχι απλώς δεν πτοούνται από τις αναταράξεις, αλλά βγαίνουν ακόμη πιο ισχυροί, επωφελούμενοι των συνθηκών.Από την άλλη πλευρά, τα διαθέσιμα οικονομικά δεδομένα αποδεικνύουν και την ύπαρξη κλάδων, όπως αυτός των μεταφορών, οι οποίοι επηρεάζονται δυσανάλογα από το μπραντ-ντε-φερ μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν, ενώ φυσικά υπάρχουν και οι τομείς, όπως της βιομηχανίας, οι οποίοι ναι μεν παραμένουν αλώβητοι από την κρίση, αλλά το τελικό πρόσημο των επιπτώσεων θα καθοριστεί στα επόμενα τρίμηνα. Κάπου στη μέση συναντάμε και τις τράπεζες, οι οποίες δείχνουν να κρατούν προς το παρόν μια ουδέτερη στάση.Σε κάθε περίπτωση, το 1/4 του τρέχοντος έτους «έφυγε» για τις εταιρείες του Χρηματιστηρίου με μια συνδυαστική κερδοφορία, η οποία ήταν αυξημένη κατά +36% σε σύγκριση με το αντίστοιχο διάστημα του 2025 (2,6 δισ. ευρώ από 1,9 δισ. ευρώ), το οποίο μην ξεχνάμε ότι εξελίχθηκε σε χρονιά – ορόσημο (υψηλή βάση σύγκρισης) με ρεκόρ όλων των εποχών σε επίπεδο καθαρών οικονομικών αποτελεσμάτων.Έχοντας μια δεξαμενή 38 εισηγμένων (η δημοσίευση των στοιχείων για το α’ τρίμηνο είναι προαιρετική και όχι υποχρεωτική), ο επενδυτής μπορεί να εξαγάγει ορισμένα χρήσιμα συμπεράσματα για το πώς η καθαρή κερδοφορία αλλά και οι υπόλοιπες γραμμές των αποτελεσμάτων (EBITDA – κύκλος εργασιών) κατάφεραν όχι απλώς να διατηρηθούν σε υψηλά επίπεδα αλλά και να καταγράψουν περαιτέρω βελτίωση. Κι αυτό, παρά το γεγονός ότι ο Μάρτιος, δηλαδή ο τελευταίος μήνας του α’ τριμήνου, συνέπεσε με την έναρξη της κρίσης ανάμεσα σε ΗΠΑ, Ιράν και Ισραήλ.1. Οι δύο εταιρείες διύλισης, Motor Oil και Helleniq Energy, εμφάνισαν καθαρά κέρδη 616,1 εκατ. ευρώ για το α’ τρίμηνο του 2026 έναντι 95,6 εκατ. ευρώ για το α’ τρίμηνο του 2025. Πρόκειται για ένα άλμα άνω του +544%. Παρόμοια ήταν τα ευρήματα και σε επίπεδο EBITDA, τα οποία συνδυαστικά ξεπέρασαν το 1 δισ. ευρώ (+215,9% σε ετήσια βάση). Η θεαματική βελτίωση των τριμηνιαίων επιδόσεων, όπως είναι εύλογο, σχετίζεται αφενός με το ευνοϊκό περιβάλλον στην αγορά του πετρελαίου, αφετέρου με τα ικανοποιητικά περιθώρια διύλισης, τα οποία μεγέθυναν το όφελος για τις δύο εισηγμένες, σε συνδυασμό με την ολοκλήρωση των εργασιών συντήρησης στα διυλιστήρια.2. Ο τραπεζικός κλάδος, ο οποίος έχει παραδοσιακά τη μεγαλύτερη βαρύτητα στα θεμελιώδη μεγέθη των εισηγμένων, είδε την καθαρή κερδοφορία να φρενάρει κατά -2,5%, καθώς ανήλθε σε 1,241 δισ. ευρώ από 1,273 δισ. ευρώ. Αυτό συνιστά απόρροια τόσο της υψηλής βάσης σύγκρισης, όσο και της κορύφωσης των επιπτώσεων στα επιτοκιακά έσοδα από τον προηγούμενο κύκλο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής. Ας μην ξεχνάμε, ωστόσο, ότι σήμερα είναι εξαιρετικά πιθανό η ΕΚΤ να ανακοινώσει την επιστροφή σε μια πορεία σταδιακής σύσφιγξης (αύξηση επιτοκίων), με στόχο την ανάσχεση του πληθωρισμού. Παράλληλα, οι πρόσφατες εξαγορές θεωρείται βέβαιο ότι μέσα στα επόμενα τρίμηνα θα αρχίσουν να αποδίδουν καρπούς, έχοντας καθοριστική συμβολή στο τελικό «ταμείο».3. Κόντρα στην παγίδα του αυξημένου ενεργειακού κόστους, ο τομέας της βιομηχανίας συνέχισε τις υψηλές οικονομικές πτήσεις και στο α’ τρίμηνο του 2026, με την καθαρή κερδοφορία να βελτιώνεται κατά +57,8%. Αυτό σε μεγάλο βαθμό προκύπτει από τη μεγέθυνση του κύκλου εργασιών (+19%), την απόδοση των πρόσφατων επενδύσεων και την εν μέρει εξάλειψη των έκτακτων δαπανών, οι οποίες είχαν παρατηρηθεί κατά τη διάρκεια της προηγούμενης χρήσης. Ωστόσο, οι προκλήσεις είναι αρκετές, γεγονός το οποίο θέτει σε επιφυλακή τον κλάδο, παρά τις μέχρι στιγμής ικανοποιητικές επιδόσεις.4. Στους κερδισμένους συγκαταλέγεται, φυσικά, ο κλάδος της ενέργειας, ο οποίος παρακολούθησε την καθαρή κερδοφορία να ευνοείται από τις διεθνείς εξελίξεις και τις υψηλότερες τιμές σε πετρέλαιο, φυσικό αέριο και ηλεκτρικό ρεύμα. Είναι ενδεικτικό ότι η αθροιστική άνοδος στις καθαρές επιδόσεις των ΔΕΗ κι ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών έφθασε το +314,4%, κάτι που απορρέει κυρίως από τα οικονομικά μεγέθη της πρώτης (198 από 34 εκατ. ευρώ). Ας μην ξεχνάμε ότι οι δύο παραπάνω εταιρείες μέσα στον Μάιο και τον Ιούνιο «σήκωσαν» ή ετοιμάζονται να «σηκώσουν» από την αγορά το ποσό των 4,78 δισ. ευρώ (4,25 + 0,53 δισ. ευρώ) μέσω του εργαλείου της ΑΜΚ.5. Βελτιωμένα αποδείχθηκαν τα νούμερα για τον τομέα των κατασκευών, ο οποίος παρουσίασε σημάδια απορρόφησης των «φουσκωμένων» λειτουργικών δαπανών (τιμές υλικών, κόστος εργασίας κ.α.). Έτσι, το άθροισμα της καθαρής κερδοφορίας διευρύνθηκε κατά +19,3%, ενώ σε παρόμοια επίπεδα καθορίστηκε και η μεταβολή στα EBITDA (+19,1%), με το ιστορικά υψηλό στο ανεκτέλεστο έργων να στηρίζει τις προοπτικές και των επόμενων τριμήνων.6. Σ’ αντίθετη ρότα κινήθηκε ο τομέας των μεταφορών, ο οποίος φαίνεται να επηρεάστηκε αρνητικά από τις εξελίξεις στη γεωπολιτική σκακιέρα, καθώς όχι μόνο άφησε αρνητικό αποτύπωμα στην ταξιδιωτική εμπιστοσύνη, αλλά περιόρισε τα περιθώρια λόγω της αύξησης των τιμών στα καύσιμα. Έτσι, δεν είναι τυχαίο ότι η συνδυαστική κερδοφορία του κλάδου περιορίστηκε κατά -74,9%, κάτι φυσικά που σχετίζεται άμεσα με τις ζημιές -21,7% στην περίπτωση της Aegean Airlines.7. Από εκεί και πέρα, υπάρχουν και οι κλάδοι, οι οποίοι είτε αντιμετωπίζουν με… αδιαφορία τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή είτε επηρεάζονται ελάχιστα. Για παράδειγμα, οι εισηγμένες του gaming, στον απόηχο της χθεσινής σέντρας στο Μουντιάλ, είδαν τα καθαρά κέρδη του α’ τριμήνου να βελτιώνονται κατά +10,3%. Οι κατασκευές, έχοντας ως «καύσιμο» το υψηλό ανεκτέλεστο έργων, κατέγραψαν βελτίωση της τελικής γραμμής κατά +19,3%, ενώ σε θετικό έδαφος παρέμειναν και οι ΑΕΕΑΠ (+20% τα καθαρά κέρδη). Όσον αφορά τις εταιρείες συμμετοχών, το α’ τρίμηνο άφησε μια σχετικά γλυκιά γεύση (+3%). Σε εμπόριο και τρόφιμα, τέλος, ο τζίρος διευρύνθηκε κατά +10,5% και +12,7% αντίστοιχα, αν και τα στοιχεία για την κερδοφορία ήταν ελλιπή.Φυσικά, ασφαλέστερα συμπεράσματα για την πορεία των οικονομικών μεγεθών αλλά και για τις ακριβείς επιπτώσεις της διεθνούς αναταραχής θα προκύψουν με τα αποτελέσματα του β’ τριμήνου και του α’ εξαμήνου, τα οποία θα αρχίσουν να γνωστοποιούνται μέσα στον Ιούλιο. Κι αυτό, διότι αφενός θα ενσωματώνουν αναλογικότερα το χρονικό εύρος των γεωπολιτικών κραδασμών, αφετέρου θα συμπεριλαμβάνουν το σύνολο των εισηγμένων στο ταμπλό του Χρηματιστηρίου, χάρη στον υποχρεωτικό χαρακτήρα της εξαμηνιαίας ενημέρωσης των επενδυτών.Χρηματιστήριο: «Βροχή» μερισμάτων τον Ιούνιο – 31 αποκοπές συνολικού ύψους 1,6 δισ. ευρώ(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)