Dopo due annate molto positive nel 2024 e nel 2025, il settore europeo della difesa ha perso slancio nel 2026, con l"indice Msci Europe Aerospace & Defense in calo dello 0,7% rispetto al rialzo del 5% del Msci Europe da inizio anno al 29 maggio.
Perché la difesa ha sottoperformato?
La recente sottoperformance del settore è principalmente il risultato di una combinazione di fattori tecnici, macroeconomici e legati alla narrativa di mercato piuttosto che di una reale messa in discussione dei suoi fondamentali: il settore era ampiamente rappresentato nei portafogli a inizio anno, fattore che ha portato a un significativo profit-taking durante la fase di correzione del mercato.
Si stima che il capitale investito dagli hedge fund in posizioni rialziste sia sceso dal picco di 23 miliardi a 12 miliardi di dollari, mentre le posizioni che puntano su un ribasso del settore sono salite oltre il 4% del flottante, il livello più elevato dalla riunione Ue-Nato del febbraio 2025.Il mercato ha poi iniziato a interrogarsi sulla capacità dei governi europei di sostenere nel tempo livelli elevati di spesa per la difesa in un contesto caratterizzato da crescita debole, finanze pubbliche sotto pressione e costi dell"energia in aumento, soprattutto alla luce del conflitto in Medio Oriente.
