La mayor de las criptomonedas, aplicando t�rminos burs�tiles, se adentra ya t�cnicamente en fase de correcci�n. El bache, esta vez, se ve agravado por el dr�stico cambio de rumbo en los flujos procedentes de los ETF.Un catalizador habitual de subidas en el mercado cripto, los fondos cotizados (ETF) al contado del bitcoin, se han convertido en las �ltimas semanas en un detonante de las ca�das que registra la mayor de las criptomonedas.Durante la primera mitad de mayo el bitcoin se congel� en un rango de negociaci�n muy reducido, entre los 78.000 y los 83.000 d�lares. Esta horquilla comprende varios niveles destacados en la cotizaci�n de bitcoin, y en particular, las cifras que permit�an firmar un "empate" a los inversores institucionales que operan a trav�s de los ETF, al recuperar las p�rdidas registradas en los meses anteriores.Pasada la primera mitad del mes, y despu�s de alcanzar el "empate", el giro bajista ha sido notable tanto en la cotizaci�n del bitcoin como en los flujos de los ETF. La mayor de las criptomonedas firm� m�ximos por encima de los 82.000 d�lares el 11 de mayo. En la jornada de hoy agrava su ca�da a 73.000 d�lares. La bajada, en poco m�s de dos semanas, supera el 10%, un porcentaje que, en t�rminos burs�tiles, equivaldr�a ya t�cnicamente a una correcci�n. Durante este periodo los ETF han soplado en contra del bitcoin. La acumulaci�n de posiciones registrada hasta mediados de mayo ha dado paso a una fase de distribuci�n, con "flujos inconsistentes en ETF", resaltan los analistas de CryptoAdvisors. Esta inconsistencia se ha plasmado en unas de las mayoras salidas de ETF desde su lanzamiento, en enero de 2024. En la jornada de ayer, mi�rcoles, los ETF al contado del bitcoin sufrieron su mayor salida desde enero. Los reembolsos superaron a las suscripciones en 733,4 millones de d�lares, la cifra m�s alta desde el 29 de enero. La mayor parte de esta cuant�a se concentr� en el mayor ETF del bitcoin, el gestionado por BlackRock. Su fondo IBIT registr� salidas netas de 527,8 millones de d�lares. Los analistas subrayan que esta cifra es la segunda m�s elevada desde su estreno, en enero de 2024. Esta oleada de desinversiones se produjo adem�s un d�a despu�s de una transacci�n millonaria que llam� la atenci�n del mercado. Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg, alz� la voz sobre una transacci�n individual que ascendi� a 1.300 millones de d�lares realizada el pasado martes en el ETF de BlackRock. La cotizaci�n del bitcoin se mov�a en el momento de este trade en el entorno de los 77.000 d�lares. Desde entonces, en menos de 48 horas, el bitcoin ha retrocedido un 5%, hasta los 73.000 d�lares actuales. Mayor aversi�n al riesgoEl flujo negativo procedente de los ETF refleja un clima de mayor aversi�n al riesgo, especialmente en el mercado cripto, desmarcado esta vez de la mayor firmeza que traslada la renta variable, con nuevos r�cords hist�ricos en Asia y EEUU.El contexto geopol�tico y monetario refuerza la presi�n, al "situar a los inversores institucionales y minoristas en una posici�n defensiva", explican los analistas de CryptoAdvisors. Esta posici�n defensiva se traduce en desinversiones, m�s a�n despu�s de haber recuperado en los niveles alcanzados este mes las p�rdidas acumualdas con anterioridad. En el conflicto en Oriente Pr�ximo el tiempo juega en contra del bitcoin. La falta de un acuerdo prolonga las presiones inflacionistas derivadas de la escalada del petr�leo, y a su vez, estas tensiones en los precios amenazan con alterar la pol�tica monetaria de la Fed.Pr�xima ampliaci�n.