El Gobierno colocó deuda en pesos -y una parte en dólares- por $ 12,6 billones en la licitación de este miércoles, alcanzando la renovación del 114% sobre vencimientos por $ 11 billones.La secretaría de Finanzas recibió 4.931 ofertas en total por un valor efectivo total de $ 16,14 billones, por lo que dejó afuera casi $3,6 billones de ofertas rechazadas.Del total adjudicado, $ 10,75 billones fueron en pesos, de los cuales $ 8 billones fueron extendidos hasta antes de octubre de 2026. Esto reflejaría la preferencia de los inversores por evitar quedar expuestos a una eventual renegociación bajo una nueva administración."El 70% de lo capturado en pesos vence antes de las elecciones generales", dijo Pedro Siaba Serrate, jefe de estrategia de PPI.El instrumento más demandado fue la Letra del Tesoro capitalizable en pesos (Lecap) con vencimiento 15 de septiembre de 2026, un papel nuevo que concentró el 41% del total adjudicado en pesos con $ 5,15 billones y una tasa de corte del 26,68% anual efectiva.El segundo título más demandado fue el bono a tasa TAMAR (Bontam) con vencimiento 31 de agosto de 2028, que concentró el 30% de la colocación. El Tesoro captó $3,76 billones con una tasa de corte de 35,53%. Es el único que vence después de los comicios.Los bonos CER (Boncer) con plazo hasta septiembre 2027 también tuvieron demanda y captaron $ 1,30 billones con una tasa ajustada por inflación (CER) + 5,06%, y los que vencen en marzo 2027 cortaron con un rendimiento CER + 2,00%.La novedad fue el regreso con fuerza de la demanda por instrumentos atados al dólar. El Tesoro ofreció dos letras dollar linked nuevas, una con vencimiento el 31 de julio de 2026 y otra al 31 de marzo de 2027."Por el lado de la demanda, la sorpresa fue el aumento de demanda por instrumentos dollar linked, que representó el 14% del adjudicado, cuando en las últimas licitaciones venía representando menos del 5%. Aun así, la mayor demanda se vio en la Lecap y el Bontam", dijo Valentín Gómez García, analista de AdcapEn el segmento en dólares, hubo ofertas por US$ 624 millones, pero se adjudicaron US$ 346 millones. El Bonar al 2027 cortó con una tasa anual efectiva del 5,12% y Bonar al 2028, con una del 8,49%, reflejando la prima que exige el mercado por cruzar el umbral electoral del año próximo. Así, el Gobierno ya llevaría colocados US$ 3.346 millones con estos títulos dirigidos al mercado doméstico.Según Siaba Serrate, el Tesoro levantó más pesos de lo que vencía a costa de ofrecer premio de tasa en casi todos los instrumentos licitados. Respecto del mercado secundario del viernes, estimó que la LECAP pagó alrededor de 1 punto más de tasa efectiva anual."Las tasas de corte anduvieron mayormente en los niveles de secundario tanto en tasa fija, como también en los Boncer y el Bontam, pero en cambio, sí cortaron con premio las nuevas letras dollar linked", señaló Gómez García.