La buena noticia de la desaceleración de la inflación no parece haber impactado en el ánimo de los bonistas. Este viernes, los títulos de la deuda argentina en dólares retroceden 1% en promedio y el riesgo país trepa a 540 puntos básicos, un salto del 2,9% en el día.Se trata de la cuarta suba consecutiva del indicador de JP Morgan que mide la sobre tasa de la deuda argentina. La semana pasada, tras el anuncio de que la calificadora Fitch le había mejorado la nota a la deuda argentina, el riesgo país rompió el piso de los 500 puntos y llegó a 496 puntos básicos. Así volvió por un día al nivel que había ostentado por tres ruedas a finales de enero de este año. A este nivel de riesgo país, si Argentina al mercado tendría que pagar una tasa en dólares de entre 9 y 10%.Con el impulso de Fitch parecía que el indicador se encaminaba a la baja sostenida, algo fundamental para que el ministro de Economía Luis Caputo quiera pueda a buscar financiamiento en el mercado global. Ahora el riesgo país está 15 puntos abajo de los 550 puntos en los que se ubicaba en la previa al cambio de la nota de Fitch. Hasta ahora, el equipo económico repite que no está interesado en salir al emitir deuda bajo legislación extranjera porque se sienten cómodos financiándose en el mercado local. Pero lo cierto es que esa chance está cerrada para Argentina al menos hasta que el riesgo país se consolide por debajo de los 400 puntos básicos.Por qué sube el riesgo paísEl rebote del indicador tras la baja de la semana pasada está condicionado por la turbulencia de los mercados globales, pendientes de las idas y vueltas de la guerra entre Estados Unidos e Irán y sus efectos sobre el petróleo y el comercio mundial. Este viernes la bolsa de Nueva York se mueve a la baja en medio de caídas generalizadas de los activos globales.Los papeles argentinos no son la excepción: los bonos bajan entre 0,7 y 1,3% y los ADR pierden hasta 5%, con Globant como única excepción, ya que rebota 13% tras las fuertes pérdidas de las últimas ruedas.Si bien el mercado celebró la mejora en la calificación de Fitch, esto no parece haber alcanzado para despejar las dudas de los inversores, en una semana en la que, además de la baja del índice de inflación, los otros temas dominantes fueron la protesta masiva por el desfinanciamiento de las universidades y la denuncias en torno a los bienes sin declarar del jefe de Gabinete, Manuel Adorni.La semana pasada trascendió que en la reunión de Gabinete, tras respaldar fuertemente a su ex vocero, el presidente Javier Milei les dijo a sus ministros: "Prefiero perder una elección antes que echar a un inocente". Así,volvió a poner sobre la mesa la chance de que en el 2027 termine el ciclo de La Libertad Avanza y se reactive lo que tanto Milei como Caputo denominan el "riesgo kuka", lo que suma inquietud entre los inversores.“Que Argentina rinda cerca del 10% cuando países con calificaciones similares operan bastante más abajo responde a varios factores. Por un lado, es la concentración de vencimientos futuros; por otro, la necesidad de consolidar previsibilidad respecto de la continuidad del programa económico. A eso se suma el historial de defaults y reestructuraciones argentinas en la percepción de riesgo y en la valuación de los activos soberanos”, señaló Emilio Botto, Jefe de Estrategia de Mills Capital.Esta semana la secretaría de Finanzas colocó nueva deuda y tuvo que pagar tasas más altas por los bonos que vencen después del 2027. “La diferencia de tasas entre bonos que vencen dentro del actual mandato y aquellos con duration más larga muestra que el mercado sigue asignando una prima vinculada al escenario político y a la continuidad del programa económico. El spread entre AO27 y AO28 refleja justamente esa sensibilidad: más que la calificación crediticia puntual, hoy pesa la capacidad de sostener consistencia macroeconómica en el tiempo”, señaló Botto.En esta rueda, el dólar minorista en la cotización del Banco Nación sube cinco pesos, a $ 1.420.